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ii vende una suscripción, no un porcentaje. Esa única decisión determina quién debería usarlo.

Los planes:

Todos los planes cubren conjuntamente la Trading Account, la Stocks and Shares ISA y la SIPP — no paga tres suscripciones por mantener tres envoltorios. La comisión de administración de la pensión (GBP 2,50 IVA incl. en Core, GBP 6,00 en Plus y Premium) ya está incluida en el precio anunciado en lugar de añadirse aparte.

Operativa:

• Acciones del Reino Unido y EE. UU., ETF e investment trusts: GBP 3,99 en Core y Plus, GBP 2,99 en Premium
• Fondos: GBP 3,99 en Core, GBP 1,49 en Plus, gratis en Premium
• Otras acciones internacionales: GBP 9,99 / GBP 7,99 / GBP 5,99
• Inversión periódica mensual: gratis en todos los planes
• Operativa telefónica: GBP 49
• Plus incluye un crédito de operación gratuito al mes (con un valor de GBP 3,99), Premium incluye dos (GBP 5,98). Los créditos caducan a los 31 días y no se acumulan.

Cambio de divisas: 0,75 % en Core; 0,75 % en los primeros GBP 50.000 y después 0,25 % en Plus; un 0,25 % fijo en Premium.

Las matemáticas del punto de cruce lo explican todo. En una cartera de fondos de GBP 250.000, Core cuesta GBP 71,88 al año frente a unos GBP 625 en AJ Bell y GBP 875 en Hargreaves Lansdown. En una ISA de GBP 5.000, Core cuesta GBP 71,88 frente a unos GBP 12,50 en AJ Bell — un 1,44 % efectivo al año. El punto de equilibrio frente a una plataforma del 0,25 % está alrededor de GBP 29.000; frente a una plataforma del 0,35 %, alrededor de GBP 21.000. Por debajo de eso, ii es la opción cara.

Luego están los pequeños cargos que otras plataformas no cobran: 99p por reinversión de dividendos en Core y Plus, GBP 5 al mes si deja de ser residente en el Reino Unido, GBP 2 más IVA al mes por documentos en papel, GBP 25 por un pago fallido, GBP 35 más IVA por la retirada de un certificado de acciones, y GBP 30 al mes para cuentas de empresa o de trust. Ninguno es elevado; en conjunto merece la pena comprobarlos frente a su propio uso.

Interactive Investor Services Limited está autorizada y regulada por la Financial Conduct Authority, con el dinero de los clientes mantenido en cuentas segregadas conforme a las normas de dinero de clientes de la FCA, y las inversiones de los clientes mantenidas en régimen de nominee, aisladas del balance propio de la firma. Las reclamaciones elegibles están cubiertas por el Financial Services Compensation Scheme hasta GBP 85.000 por persona y por firma — una protección frente a la quiebra de la firma o un déficit en los activos de los clientes, no frente a la caída de valor de las inversiones.

La estructura de propiedad es la parte interesante. ii es propiedad, desde mayo de 2022, de Aberdeen Group plc — antes abrdn —, que pagó GBP 1,49 mil millones por ella y ha mantenido intactos la marca, la plataforma y el equipo directivo. ii en sí no cotiza en bolsa, por lo que no publica cifras trimestrales propias. Pero su matriz es una gestora de activos cotizada en el FTSE con cuentas públicas auditadas, lo que significa que la economía del negocio es visible en la información segmentada del grupo y está sujeta a escrutinio institucional. Es una señal de transparencia más débil que la cotización directa de AJ Bell y más fuerte que la propiedad privada.

El negocio se remonta a 1995 y ha crecido principalmente por adquisiciones, consolidando una parte notable del mercado británico de solo ejecución: TD Direct Investing en 2017 (que aportó unos 300.000 clientes), Alliance Trust Savings en 2019, The Share Centre en 2020, y el negocio directo al cliente EQi de Equiniti en 2021. Hoy administra aproximadamente GBP 85 mil millones para más de 500.000 clientes, lo que la convierte, con amplio margen, en la mayor plataforma de tarifa plana del Reino Unido.

Ese historial de adquisiciones merece conocerse tanto por un motivo práctico como estructural: una plataforma ensamblada a partir de cinco carteras predecesoras arrastra tipos de cuenta heredados e historial de migraciones, y los clientes trasladados desde marcas anteriores han reportado en ocasiones fricciones que los clientes nativos no ven. También es, en el otro lado de la balanza, un negocio que ha absorbido repetidamente a competidores sin perder sus permisos regulatorios ni su base de clientes — lo cual es en sí mismo una forma de evidencia.

No hemos identificado acciones sancionadoras materiales de la FCA contra la plataforma minorista.

ii opera una plataforma algo más completa que sus homólogas del Reino Unido, y la razón es la base de clientes que heredó: TD Direct Investing y The Share Centre aportaron más operadores activos de los que atiende una plataforma de fondos típica.

El sitio web gestiona la operativa, la investigación, las valoraciones, el rendimiento, la administración de los envoltorios y el libro de caja multidivisa. Los precios en tiempo real son estándar y no un complemento de pago, el conjunto de tipos de orden es más amplio que el que ofrecen la mayoría de rivales del Reino Unido, y la integración de investigación es genuinamente útil y no meramente decorativa. No es un terminal profesional — sin profundidad de mercado, sin algoritmos, sin API — pero está un peldaño por encima del modelo de "botón de compra y una valoración".

Quotestream es el elemento diferenciador. Es una herramienta de datos en tiempo real y espacio de trabajo disponible para los clientes de ii, con listas de seguimiento configurables, diseños personalizados y cotización en vivo. En Hargreaves Lansdown o AJ Bell no hay nada comparable. ii360, una plataforma de trading avanzada para clientes Premium, figuraba como próximamente en el momento de redactar esto; como aún no estaba disponible, no entra en nuestra valoración.

La app móvil cubre la operativa en la Trading Account, la ISA y la SIPP, con inicio de sesión biométrico, precios en vivo, listas de seguimiento y valoraciones. Es sólida y ha mejorado sustancialmente, pero sigue un peldaño por detrás de la app de HL en profundidad de investigación y acabado, razón por la cual la puntuación móvil queda por debajo de la puntuación de la plataforma y no por encima.

La función discretamente importante es el libro de caja multidivisa. ii permite a los clientes mantener efectivo en GBP, EUR y USD, y paga intereses en las tres. Los dos grandes rivales del Reino Unido liquidan todo de vuelta a libras esterlinas en el momento de la operación, lo que significa que un ciclo de compra y venta en una acción estadounidense cruza el diferencial de cambio dos veces. En ii puede vender una posición estadounidense, conservar los dólares, y comprar otra cosa en dólares sin pagar por convertir. Para quien mantenga una asignación relevante en EE. UU., esa diferencia estructural a menudo vale más que la diferencia en las tarifas de cambio anunciadas.

ii anuncia más de 40.000 opciones de inversión en 17 mercados globales, y la forma de ese menú favorece la amplitud de instrumentos sobre la amplitud geográfica.

Lo que puede mantener: acciones del Reino Unido del mercado principal y del AIM, acciones estadounidenses, acciones de los principales mercados europeos y otros mercados desarrollados, más de 1.000 ETF, una amplia gama de fondos que cubre gestión activa y pasiva, clases de participaciones de reparto y de acumulación, investment trusts, bonos corporativos, gilts del Reino Unido y materias primas cotizadas.

La oferta de bonos y gilts merece una mención específica. La cobertura de renta fija de ii está entre las mejores gamas de una plataforma minorista del Reino Unido, y combinada con una operativa de GBP 3,99 y sin comisión de custodia porcentual, es uno de los lugares más sensatos del Reino Unido para construir una escalera de gilts — una estrategia que las plataformas basadas en porcentaje penalizan, porque la comisión se aplica cada año a un activo de baja rentabilidad.

Lo que no puede mantener: opciones cotizadas, futuros, spread bets, CFD, forex al contado, criptomonedas directas ni acciones fraccionarias. No hay cuenta demo.

La restricción geográfica es real. 17 mercados frente a los 24 de AJ Bell significa menos plazas, y las acciones internacionales que no son del Reino Unido ni de EE. UU. cuestan GBP 9,99 por operación en Core frente a GBP 5,00 en AJ Bell. ii está tarificada para fomentar una cartera de Reino Unido y EE. UU. y para desincentivar cualquier cosa más exótica. Si su plan implica operar regularmente con valores individuales japoneses, australianos o nórdicos, incluya esos GBP 9,99 en la comparación antes de asumir que gana la tarifa plana.

Para la selección de fondos, ii sustituyó su antigua marca de "mejores compras" por una herramienta Highly Rated Funds construida en torno a las calificaciones de analistas de Morningstar, junto con seis Quick-start Funds — selecciones de bajo coste dirigidas a inversores que quieren una única decisión en lugar de una criba. Usar una agencia de calificación externa en lugar de una lista propia es una respuesta defendible al conflicto que crean las listas de "mejores compras", aunque también significa menos análisis escrito original que el que produce Hargreaves Lansdown.

La apertura es online, tarda aproximadamente de diez a quince minutos, y requiere un número de la Seguridad Social (National Insurance number), historial de domicilio en el Reino Unido y datos bancarios del Reino Unido. Las cuentas suelen estar operativas el mismo día. ii ejecuta promociones frecuentes que eximen los primeros meses de la suscripción, algo que merece la pena comprobar antes de solicitar la cuenta porque cambia materialmente el coste del primer año.

La financiación se realiza con tarjeta de débito, prácticamente instantánea, o mediante transferencia bancaria y domiciliación (Direct Debit), normalmente entre el mismo día y dos días hábiles. La domiciliación permite la inversión periódica gratuita desde GBP 25 al mes — gratis en todos los planes, tanto en fondos como en acciones, lo que constituye la forma más barata de construir posiciones en la plataforma. Los reintegros vuelven a una cuenta bancaria del Reino Unido designada, son gratuitos, y normalmente llegan en un plazo de uno a tres días hábiles.

Los traspasos son gratuitos en ambas direcciones, incluidos los traspasos en especie. No hay comisión de salida.

Lo estructural que hay que entender es que una tarifa plana se comporta de forma distinta a una comisión porcentual cuando cambian las circunstancias, y no siempre a su favor:

• No hay comisión de inactividad, pero la suscripción se cobra con independencia de la actividad. Una plataforma porcentual cobra a una cuenta inactiva de GBP 2.000 unos GBP 7 al año. ii cobra GBP 71,88. Dejar abierta una cuenta pequeña en ii "por si acaso" resulta caro.
• El plan Core tiene un tope de cartera de GBP 100.000. Superar ese umbral — mediante aportaciones o simplemente por la subida de los mercados — le traslada a Plus, con GBP 179,88 al año. Eso es un incremento del 150 % provocado por el crecimiento de la cartera y no por ninguna decisión que usted haya tomado.
• Trasladarse al extranjero cuesta GBP 5 al mes. ii es una de las pocas plataformas del Reino Unido que sigue atendiendo a un cliente que pasa a ser no residente, pero lo cobra.

El efectivo se mantiene en GBP, EUR y USD, con intereses pagados en cada una. Esa es la característica de financiación más destacada, y elimina el coste de doble conversión que ambos grandes rivales del Reino Unido imponen en los ciclos internacionales de compraventa.

La investigación de ii es la más sólida de cualquier plataforma de tarifa plana del Reino Unido, y procede de una auténtica herencia editorial y no de un presupuesto de marketing.

El negocio absorbió Money Observer y Moneywise y conservó un equipo experimentado de periodismo financiero, por lo que el ii research hub ofrece comentario diario de mercado, análisis de empresas, cobertura de fondos, recomendaciones de acciones y entrevistas escritas por personas que cubren los mercados de forma profesional. Es un producto materialmente distinto del feed sindicado que la mayoría de plataformas de solo ejecución presentan como "investigación", y está incluido en todos los planes en lugar de reservarse para el nivel más caro.

La selección de fondos pasa por la herramienta Highly Rated Funds, construida sobre las calificaciones de analistas de Morningstar, más seis Quick-start Funds para los inversores que quieren una única decisión en lugar de una criba. Usar una agencia de calificación externa es una respuesta meditada al conflicto inherente a que una plataforma publique su propia lista de "mejores compras" — el problema que hizo tan dañino el episodio Woodford en otras partes del sector. La contrapartida es menos trabajo escrito original sobre posiciones individuales que el que produce Hargreaves Lansdown con su mesa de analistas interna.

Los datos y herramientas son competentes: valoración y rendimiento de la cartera, seguimiento de dividendos, cribado, estimaciones de consenso, y Quotestream para los clientes que quieren cotizaciones en directo y diseños configurables. Que los precios en tiempo real sean estándar y no una suscripción de pago es una ventaja pequeña pero real frente a los brókeres que racionan los datos de mercado.

La educación es el pilar más débil. Hay guías perfectamente buenas sobre ISA, pensiones, drawdown y primeros pasos, además de podcasts regulares, pero el material está dirigido a alguien que ya ha decidido invertir y no a alguien que está decidiendo si hacerlo. Eso es coherente con la tarificación: la tarifa plana convierte a ii en una mala opción para un principiante con GBP 3.000, así que construir un elaborado embudo para principiantes supondría vender el producto equivocado al cliente equivocado. Sí significa que, si quiere que le enseñen, esta no es la plataforma que lo hará.

ii opera un centro de atención con sede en el Reino Unido y lo declara explícitamente, algo que merece la pena señalar en un sector que ha deslocalizado agresivamente.

La línea principal es 0345 607 6001 (o +44 113 346 2309 desde el extranjero), abierta de lunes a viernes de 07:45 a 17:30, hora del Reino Unido, con la mesa internacional de operativa abierta de 17:30 a 21:00 para cubrir el horario del mercado estadounidense. La mensajería segura desde dentro de la cuenta es el canal escrito principal, y existe un extenso centro de ayuda online.

La mesa de operativa vespertina es una ventaja genuina para los inversores en EE. UU.: está abierta mientras Nueva York está operando, algo que ni Hargreaves Lansdown ni AJ Bell igualan. La carencia está en el otro extremo — ninguna cobertura de fin de semana. AJ Bell atiende el teléfono de 10:00 a 14:00 los sábados y domingos; ii cierra el viernes por la tarde y reabre el lunes por la mañana. Si su gestión financiera ocurre en fin de semana, esa es una diferencia práctica.

El servicio es solo en inglés. Los no residentes en el Reino Unido pueden ser atendidos, pero pagan un recargo mensual de GBP 5.

La percepción pública es buena y ha mejorado notablemente desde la adquisición por Aberdeen, con la relación calidad-precio y la propuesta de tarifa plana dominando las reseñas positivas. Merece la pena conocer las quejas recurrentes porque son estructurales y no aleatorias: fricción en torno a los traspasos de entrada, en particular los traspasos de pensiones desde proveedores heredados, y confusión ocasional sobre los cambios de plan cuando una cartera supera el tope de GBP 100.000 del plan Core. Ambas son consecuencias del modelo de negocio — una plataforma ensamblada a partir de cinco adquisiciones, con una suscripción por niveles — y no señales de un servicio de atención con pocos recursos.

El resumen justo: competente, con personal en el Reino Unido, mejor que la media para su precio, con una presencia limitada a días laborables que se ajusta a un inversor y no a quien gestiona sus finanzas en fin de semana.