Estably

Szinte minden tévedés, amit az Establyvel kapcsolatban elkövetnek, abból ered, hogy egyetlen termékként kezelik. Valójában kettő.

A diszkrecionális oldal az estably.com-ról fut. Vagyonkezelési megbízást ír alá, az eszközök az Ön által választott letétkezelő banknál vannak, és az Estably meghatalmazás alapján kezeli a portfóliót. Az árazás egy éves vagyonkezelési díj, sávos rendszerben: 1,19% EUR 20 000-től, 1,09% EUR 250 000-től, 0,99% EUR 500 000-től, 0,89% EUR 750 000-től és 0,79% EUR 1m-től, EUR 5m felett egyedi egyeztetés. Erre rakódik 0,30% banki díj — amely fedezi a letétkezelést, a számlavezetést, a tranzakciós költségeket, az éves adójelentéseket és a határon átnyúló díjakat —, plusz egy teljesítménydíj a csúcsérték (high-water mark) feletti nyereség után. A stratégiák: Modern Value (válogatott részvények plusz kötvények, EUR 20 000-től), Best of Funds (EUR 50 000-től, plusz 0,50%–0,80% alaptermékköltség), Asset Protect (fizikai arany és ezüst, EUR 50 000-től, plusz 0%–0,45% termékköltség az ezüst ETF súlyozásától függően), és egy lekötött és egynapos betéti megbízás, amelyet jóval alacsonyabban, 0,69%-tól 0,13%-ig áraznak.

Az önállóan kezelt oldal az estably.broker-ről fut. Az Estably bemutatja Önt az Interactive Brokersnek, a számlát az Ön nevén nyitják meg az IBKR-nél, és Ön maga kereskedik vele. Az árazás megbízásonkénti: Xetra 0,14%-on EUR 3,90 minimummal és EUR 99,00 sapkával, amerikai részvények USD 0,01 per részvény, USD 3,00 minimummal, Eurex opciók EUR 2,00 per kontraktus, amerikai opciók USD 3,50, Mini-DAX határidős EUR 1,00 és CME Micro E-mini határidős USD 1,25. Minimális befizetés EUR 5000, nincs letétkezelési díj.

Az az egy szám, amely hiányzik, számít. Az Estably sehol nem teszi közzé a teljesítménydíj százalékos mértékét a költségoldalán — a csúcsérték-mechanizmust egy videó magyarázza el, de a mértéket nem közli. Egy "Transparente Kosten" címmel ellátott oldalon ez egy hiányosság, amelyet érdemes felvetni, mielőtt bármit aláírna.

Az Estably, a CapTrader és a LYNX mind ugyanazt az Interactive Brokers végrehajtást értékesítik tovább, így az összehasonlítás szokatlanul tiszta.

Német részvények. Az Estably 0,14%-ot számít fel EUR 3,90 minimummal a Xetrán; a CapTrader 0,10%-ot EUR 4,00 minimummal; a LYNX 0,14%-ot EUR 5,80 minimummal. Körülbelül EUR 2860 megbízási érték alatt az Estably a legolcsóbb a három közül — az EUR 3,90 minimuma EUR 2786-ig érvényesül, onnantól EUR 2857-ig pedig még mindig a százalékon nyer. Nagyjából EUR 2860 felett a CapTrader alacsonyabb százaléka veszi át a vezetést: egy EUR 10 000-es Xetra-megbízás EUR 14,00-ba kerül az Establynél, EUR 10,00-ba a CapTradernél és EUR 14,00-ba a LYNX-nél. Mindhárom EUR 99,00-nál sapkázott. A Frankfurt itt EUR 4,90 minimum, a Stuttgart EUR 5,90, a Tradegate és a gettex EUR 5,00, a Chi-X és a Turquoise DE EUR 5,50 — jegyezzük meg, hogy a CapTraderrel ellentétben az Estably nem teszi olcsóbbá az alternatív német tőzsdéket a Xetránál.

Amerikai részvények. USD 0,01 per részvény, USD 3,00 minimummal, 1,0%-nál sapkázva. A CapTrader USD 2,00, a LYNX USD 5,00. Az Estably középen áll.

Származtatott termékek. EUR 2,00 per Eurex-kontraktus, USD 3,50 per amerikai opció, EUR 2,00 per Eurex-határidős a Mini-DAX-szal EUR 1,00-nál, USD 3,50 per amerikai határidős a Micro E-minivel USD 1,25-nél. Azok az ügyfelek, akik egy Estably-partneroldalon keresztül regisztrálnak EUR 5000-es első befizetéssel, kaphatnak EUR 1,80-at német opciókra és USD 3,00-at amerikai opciókra — ezt a kedvezményt az Estably nyíltan közzéteszi partnerprogramja feltételeiben, érdemes rákérdezni közvetlenül.

A devizaváltás 0,4 bázispont, EUR 4,00 minimummal. A CapTrader 0,3 bp / EUR 3,75-öt, a LYNX 0,5 bp / EUR 5,00-t, az Interactive Brokers közvetlenül 0,2 bp / USD 2,00-t számít fel. Ezen közvetítők mindegyike nagyjából duplájára emeli azt, amit az IBKR a saját ügyfeleitől kér, és az Estably pontosan középen áll.

A kötvények volumen szerinti lépcsőt követnek — 0,15% EUR 50 000-ig, 0,05% EUR 5m-ig, 0,03% afölött, minimum EUR 5,00 —, plusz külső tőzsdei költségek 0,0425% és EUR 0,10 klíringdíj kötésenként. Az amerikai befektetési alapok USD 14,95-be kerülnek tranzakciónként. A piaci adat havonta kerül kiszámlázásra: német részvények Level I EUR 16,25, Level II EUR 21,75, Eurex Equity Derivatives Level I EUR 8,75, amerikai opciók OPRA Level I USD 1,50, amely felmentés alá esik havi USD 20 feletti jutalék esetén.

Ez a legfontosabb következményekkel járó különbség az Estably két üzletága között, és az Estably mindkét oldalt világosan dokumentálja.

Az önállóan kezelt brókerszámlán nem vonnak le Abgeltungsteuert. Az Estably saját oldala egyértelmű: mivel a számlát az Interactive Brokersnél, nem pedig egy német intézménynél vezetik, az adót nem ügyletenként rendezik. A nyereséget teljes egészében jóváírják, a halmozott összeg az egész évben rendelkezésre áll újrabefektetésre, és a következő évben bevallja azt a tranzakciós jelentés csatolásával a jövedelemadó-bevallásához. Az osztalékokra kivetett külföldi forrásadót továbbra is forrásnál vonják le; egy W-8 formanyomtatvány eltávolítja a túlzott amerikai részt. A veszteség-beszámítás a német szabályokat követi eszközosztályonként — a részvényveszteségek csak részvénynyereséggel szemben számíthatók be, míg a devizaveszteségek más tőkejövedelemmel, például kamattal és osztalékkal szemben is nettósíthatók.

Egy Baader Banknál letétben tartott kezelt portfólión ennek az ellenkezője igaz. Az Estably kijelenti, hogy a Németországban illetőséggel rendelkező ügyfelek esetében a Baader Bank automatikusan levonja az adóköteles jövedelmet, és működtet egy Verlustverrechnungstopfot — a német veszteség-beszámítási keretet. Ez a hagyományos, alacsony ráfordítású megoldás, amelyet a legtöbb német befektető elvár, és ez az oka, hogy a Baadert belépő szintű letétkezelőként kínálják EUR 20 000-től. A Liechtensteinische Landesbank opció EUR 50 000-től indul, a St. Galler Kantonalbank pedig EUR 100 000-től; mindkettő az EU-n kívülre helyezi az eszközeit, ami egyeseknek épp ez a lényeg, másoknak bonyodalom. Az éves adójelentések mindhárom esetben a 0,30%-os banki díjban benne foglaltatnak.

A gyakorlati szabály tehát egyszerű. Ha kényelmes számlát szeretne, ahol a német adót elrendezik Ön helyett, a Baader Banknál vezetett kezelt megbízás az egyetlen Estably-termék, amely ezt nyújtja. Ha a halasztott adózás kamatos hatását szeretné, és hajlandó elvégezni az éves munkát, az önállóan kezelt brókerszámla ezt adja meg — pontosan ugyanazzal az adminisztratív teherrel, mint a CapTradernél vagy a LYNX-nél. Az Estably egyik esetben sem nyújt adótanácsadást.

Az Estably Vermögensverwaltung AG-t a Schaanerstrasse 29, 9490 Vaduz alatt jegyezték be, a liechtensteini cégjegyzékben FL-0002.625.340-1 szám alatt, a legkorábbi cégjegyzéki bejegyzések 2019 decemberéig nyúlnak vissza. Engedélyezett vagyonkezelő társaság, amelyet a liechtensteini Finanzmarktaufsicht (FMA) felügyel, évente auditálja a Grant Thornton, társult résztvevője az Einlagensicherungs- und Anlegerentschädigungs-Stiftung SV (EAS) befektető-kártalanítási rendszernek, és tagja a független liechtensteini vagyonkezelők VUVL egyesületének.

A legfontosabb szerkezeti biztosíték egyértelműen szerepel az Estably saját biztonsági oldalán: vagyonkezelőként az Estably nem jogosult ügyfélpénzt átvenni vagy ügyfélvagyon tulajdonjogát megszerezni. A készpénz és az értékpapírok a letétkezelő banknál vannak könyvelve. Az Estably csak meghatalmazással rendelkezik vételi és eladási megbízások elhelyezésére, valamint a megállapodott díj levonására. A befizetések és kifizetések kizárólag egy előzetesen regisztrált, az ügyfél saját nevén lévő referenciaszámlán keresztül zajlanak, ami elzárja a csalás leggyakoribb útját a független vagyonkezelői modellben.

A védelem ezután attól függ, hol vannak az eszközök:

• Baader Bank (Németország) — a készpénz EUR 100 000-ig fedezett a német törvényi rendszer által
• Liechtensteinische Landesbank — a készpénz CHF 100 000-ig fedezett; 1861-ben alapították, a csoport saját tőkéje körülbelül CHF 2,24 milliárd, teljes egészében elsődleges alapvető tőke (common equity tier 1)
• St. Galler Kantonalbank (Svájc) — a készpénz CHF 100 000-ig fedezett az esisuisse megállapodás alapján, és 51%-ban Sankt Gallen kanton tulajdona, amely a kötelezettségek mögött áll azon felül is
• Interactive Brokers Ireland az önállóan kezelt számlákhoz — az ír Investor Compensation Scheme, a jogosult nettó veszteség 90%-a, legfeljebb EUR 20 000-ig

Az értékpapírok mind a négy helyen elkülönítve vannak az intézmény saját eszközeitől, és fizetésképtelenség esetén nem képezik részét a vagyonának, ami a portfólió szempontjából ténylegesen számító védelem; a betétbiztosítás csak a be nem fektetett készpénzt fedezi. Ezek egyike sem garancia a piaci veszteségek ellen, és az Estably maga privát tulajdonban van, amelynek alaptőkéje az alapításkori CHF 100 000-ről 2022 végére CHF 2,845 millióra nőtt.

Az önállóan kezelt oldalon az Estably tiszta Interactive Brokers frontend, és nem is állít mást.

A Trader Workstation az elsődleges platform, több mint 60 megbízástípussal, a Combo Selection eszközzel és a ComboTraderrel többlábú opciós konstrukciókhoz, valamint teljes Eurex-hozzáféréssel. A Client Portal lefedi a számlakezelést, a jelentéskészítést és az egyszerűbb megbízásfelvitelt, az IBKR Mobile Trader pedig a mobilt fedi le. Nincs Estably márkájú alkalmazás és nincs saját webplatform — ez egyértelmű hiányosság a LYNX-hez képest, amely a LYNX+-t árulja mint okot a választásra. Amit az Estably helyette hozzáad, az dokumentáció és oktatás: egy német nyelvű TWS és Client Portal kézikönyv, strukturált képzési alkalmak, egy opciós kézikönyv, egy wheel-stratégia útmutató kezdőknek, egy margin-követelmény magyarázó és egy Börsenlexikon.

A piaci hozzáférés az Interactive Brokersé: több mint 150 tőzsdei helyszín 33 országban, és több mint 1,2 millió eszköz, lefedve részvényeket, ETF-eket és ETC-ket, opciókat, határidős ügyleteket, warrantokat és certificate-eket, devizát, kötvényeket és nemesfémeket, SmartRouting-gal és ECN-szerű végrehajtással, dealing desk nélkül. Az Estably kifejezetten kiemeli az Eurex és a Tradegate hozzáférést, ami illik a német nyelvű, opciókra összpontosító ügyfélköréhez.

Két számlatípus létezik az önállóan kezelt oldalon, és a különbség jelentős. A Margin-Depot legalább 21 éves kort igényel, engedélyezi a short ügyleteket és a tőkeáttételt, egy tranzakció után azonnal felszabadítja a felszabadult pénzeszközöket, és feloldja az opciókat és a határidős ügyleteket. A Cash-Depot 18 évtől elérhető, csak elszámolt készpénzzel kereskedik, egy tranzakció után két nappal szabadítja fel a pénzeszközöket, és egyáltalán nem kereskedhet opciókkal vagy határidős ügyletekkel. Mindkettőhöz EUR 5000 minimális befizetés vagy azzal egyenértékű beérkező átutalás szükséges, és mindkettő elérhető magánszemélyként, közösen vagy vállalati számlaként. A kereskedési jogosultságok és a jutalékok azonosak a számlatípusok között; csak a piaci adat csomagok kerülnek többe vállalati számláknál.

Az önállóan kezelt oldal hiányossága a spot kripto — az EEA-ügyfelek csak határidős és tőzsdén kereskedett termékeket kapnak. Az Estably kezelt kínálatában elérhető egy diszkrecionális Miller Krypto-Strategie, de az egy megbízás, nem egy kereskedési számla.

A jogosultsági szabályok szigorúbbak, mint a legtöbb brókernél, és nyilvánosan közzé vannak téve: legalább 18 évesnek kell lennie (21-nek margin számlához), saját számláján kell kereskednie, és nem rendelkezhet illetőséggel az Amerikai Egyesült Államokban, Kanadában, Iránban vagy Ausztráliában. A gyakorlatban az Estably marketingje, dokumentációja, telefonvonalai és tanácsadói csapata kifejezetten Németországra, Ausztriára, Svájcra és Liechtensteinre irányul, és a teljes szolgáltatás németül fut.

Az önállóan kezelt számla nyitása digitális jelentkezés az Estably támogatásával, EUR 5000-rel finanszírozva készpénzben vagy azzal egyenértékű beérkező portfólióátutalással. Egy kezelt megbízás ehelyett egy kérdőívvel kezdődik a befektetési preferenciákról, egy javasolt stratégiával, és a befektetési összeg átutalásával — EUR 20 000 a Modern Value-hoz, EUR 50 000 a Best of Funds-hoz vagy az Asset Protecthez, EUR 100 000 a St. Galler Kantonalbank letétkezeléséhez és EUR 1m az Estably Selecthez. Nincs zárolási vagy felmondási időszak a vagyonkezelési szerződésen.

A finanszírozás a brókerszámlán kizárólag banki átutalással történik, az Interactive Brokers szabályainak megfelelően; a SEPA-jóváírások jellemzően egy-két munkanap alatt megérkeznek. Naptári hónaponként egy kifizetés ingyenes, mielőtt a szokásos IBKR-díjak, EUR 1,00 SEPA és EUR 8,00 wire, alkalmazandóvá válnának. A kezelt portfólió pénzmozgásai kizárólag a regisztrált referenciaszámlán keresztül zajlanak.

Az ügyfélszolgálat a személyes tanácsadói modellt követi, nem egy 24/5-ös kereskedési pultot. Az Estably közzétesz egy liechtensteini számot (+423 222 29 70), egy német számot a brókerszárnyhoz és dedikált e-mail címeket, és technikai segítséget, képzést, piaci és eszközinformációt, valamint általános problémamegoldást ígér. A véleményezők következetesen megemlítik, hogy a tanácsadók időt szánnak a telefonos beszélgetésre, és a Trustpilot-értékelés 4,6, több mint 420 véleményből — jó, bár kisebb minta, mint a CapTrader 800 feletti vagy a LYNX 760 feletti értéke, és a vagyonkezelési oldal, nem a brókerszolgáltatás felé torzított.

Egy dolgot érdemes megnevezni: az Estably erősen médiapartnerségeken és nevesített közszereplőkön keresztül marketingel, beleértve egy közös "Sicherungsstrategie"-t Marc Friedrich szerzővel. A válságnarratívára épített tartalom marketingstratégia, nem befektetési érv, és ekként kell olvasni, amikor a diszkrecionális megbízásokat értékeli.