Scalable Capital

A Scalable két csomagot értékesít, és a megfelelő választás teljesen attól függ, milyen gyakran kereskedik.

A FREE Broker havi EUR 0-ba kerül. A megbízások EIX-en EUR 0,99-be kerülnek - a PRIME ETF-ek EUR 250-től történő vásárlása EUR 0 -, a gettexen és a Xetrán pedig legfeljebb EUR 1,99-be. A megtakarítási tervek ingyenesek. A PRIME+ Broker havi EUR 4,99-be kerül, és az EUR 250 vagy afeletti EIX-megbízásokat EUR 0-ra csökkenti, az e küszöb alattiakat EUR 0,99-re. A megtérülési pont nagyjából havi öt megbízás; efölött a PRIME+ olcsóbb, és emellett szélesebb törvényes betétfedezetet is biztosít az Overnight készpénzre (a Scalable és négy partnerbank között megosztva), olcsóbb hitelkeretet és olcsóbb azonnali befizetéseket.

A Xetra volt korábban a kivétel: EUR 3,99 plusz egy 0,01%-os helyszíni (venue) díj az ügyletérték után, minimum EUR 1,50, így egy tipikus Xetra-megbízás akármelyik csomagon EUR 5,49 közelébe került.

Ez 2026. szeptember 1-jén megváltozott. A gettex és a Xetra ára most már mindkét helyen legfeljebb EUR 1,99 megbízásonként, ugyanannyi minden csomagon, és a Xetra helyszíni díja megszűnt. Az EIX megtartja az EUR 0,99 / PRIME+ esetén ingyenes feltételeit. Az irány egyértelmű: a gettex elvesztette árelőnyét, a Xetra életképessé vált, és az EIX — az a helyszín, ahol a Scalable a market maker — most a legolcsóbb útvonal. Ha a megbízásai a gettexen ingyenesek voltak PRIME+ mellett, most már nem azok; helyezze át őket az EIX-re, vagy fogadja el az EUR 1,99-et.

Más tudnivaló tételek:

• Megtakarítási tervek: EUR 0 minden csomagon, EUR 1-től, törtrészvényes végrehajtással havonta kilenc időponton.
• A kripto ETP-k 0,99% (FREE) vagy 0,69% (PRIME+) spread-felárat viselnek a megbízási díjon felül.
• Alapok: nincs kibocsátási jutalék (front-end load) több mint 3800 befektetési alapon.
• Az azonnali befizetések az összeg 0,99%-ába (FREE) vagy 0,69%-ába (PRIME+) kerülnek, de csak az első EUR 5000 után - legfeljebb EUR 49,50, illetve EUR 34,50, minden efölötti euró ingyenes; a rendes SEPA ingyenes.
• Nincs letétkezelési díj, nincs inaktivitási díj, nincs kifizetési díj, nincs minimális befizetés.

Ami nincs feltárva, az az euróban jegyzett külföldi részvény belsejében rejlő devizakomponens. Nincs FX-tétel a kötésjegyzéken, mert az ügylet sosem hagyja el az eurót — vagyis a költség létezik, de a díjjegyzékből nem mérhető.

A Scalable szabályozói helyzete 2025-ben jelentősen megváltozott, és a régi értékelések, amelyek a Baader Bank felületeként írták le, elavultak.

A Scalable Capital Bank GmbH 2025 szeptemberében teljes banki engedélyt kapott az Európai Központi Banktól, így egy CRR hitelintézetté vált, amelyet az EKB felügyel az Egységes Felügyeleti Mechanizmus keretében, együtt a BaFinnal és a Deutsche Bundesbankkal. 2025 novemberében az összes ügyfélértékpapírt átvezették a Baader Banktól a Scalable saját letétkezelésébe. A Baader egyetlen megmaradó szerepe a market maker szerep a gettexen.

Mit jelent ez az ügyfél számára:

• A készpénz ügyfelenként és bankonként EUR 100 000-ig fedezett a német törvényes betétbiztosítás alapján. A PRIME+ egyenlegek a Scalable Capital Bank és több partnerbank között oszlanak meg egy „egy számla, több bank” modell szerint, amely a Scalable szerint akár 5 × EUR 100 000-ig kiterjeszti a törvényes fedezetet.
• Az értékpapírok ügyfélvagyonként letétben vannak, fizetésképtelenség esetén visszaszolgáltatják, nem kompenzálják őket. Ahol az értékpapírokat nem lehetett kiadni, a német befektetővédelmi rendszer a követelés 90%-át fedezi, EUR 20 000-ig.
• Nincs margin-számla és nincs CFD-könyv, így a számlán egyetlen termék sem generálhat a befektetett összegnél nagyobb veszteséget. Az értékpapír-fedezetű hitelkeret biztosítékkal fedezett, és fedezetlehívás (collateral call) hatálya alá esik, nem pedig nyílt végű kötelezettség.

Két őszinte fenntartás. A Scalable magántulajdonban van, tehát nincs negyedéves jelentés vagy tőzsdén jegyzett részvényárfolyam, amely külső jelzésül szolgálna — Ön az EKB-felügyeletre támaszkodik, nem a nyilvános piaci ellenőrzésre. És a vertikális integráció mindkét irányba hat: a Scalable most az ügyfélkapcsolatot, a kereskedést, a klíringet, az elszámolást és a letétkezelést maga látja el, és egyedüli market makerként lép fel az EIX-en. Ez megszünteti a partnerkockázati rétegeket, de egyetlen cégbe is koncentrálja az összes funkciót.

Van egy webplatform és egy mobilalkalmazás, és egyetlen bejelentkezés lefedi a brókert, az Overnight készpénzszámlát, a Scalable Wealth robotanácsadót és a hitelkeretet. Nincs asztali terminál és nincs nyilvános API.

A webplatform jól szervezett arra a feladatra, amire tervezték: portfólióáttekintés ésszerű teljesítmény-attribúcióval, megtakarítási tervek, amelyek létrehozása vagy módosítása egy percnél kevesebb ideig tart, és egy megbízási ticket, amely a végrehajtás előtt megmutatja a helyszínt és a keletkező díjat. Az összevont nézet a bróker, a készpénz és a kezelt portfóliók között a legerősebb önálló érv a platform mellett — nagyon kevés európai szolgáltató mutatja mindhármat egy helyen.

Ott torpan meg, ahol az aktív kereskedés kezdődik. A grafikonozás inkább használható, mint elemzői mélységű, a megbízástípusok lefedik a piaci, limit- és stop-megbízásokat, de nem a feltételes vagy bracket-struktúrákat, és nincs piaci mélység (depth-of-book) nézet. A felhasználók arról is beszámolnak, hogy a platform lelassul magas volatilitású kereskedési időszakokban, pontosan akkor, amikor ez a legjobban számít — nem végzetes hiba egy havi befektetőnek, de valós probléma bárkinek, aki hírekre reagál.

A mobilalkalmazás a jobb napi felület: gyors, letisztult, teljes paritásban a webplatformmal, és a leggyorsabb útvonal egy megtakarítási terv módosítására. Egyik felületen sincs demószámla, tehát nincs kockázatmentes mód a megbízási folyamat kipróbálására.

Egy strukturális szempont az irányításról: az EIX-en, azon a helyszínen, amely felé a Scalable a legolcsóbb árazásával tereli Önt, a Scalable maga jár el egyedüli market makerként. A végrehajtási ára tehát a brókere által meghatározott. A legjobb végrehajtás (best-execution) szabályai érvényesek, és irányíthatja a megbízást a Xetrára is, de az olcsó útvonal és az érdekkonfliktusos útvonal ugyanaz az útvonal.

A Scalable katalógusa széles az instrumentumok terén, és szűk a földrajzi lefedettségben.

Az instrumentum-oldal valóban erős:

• Több mint 8000 részvény, közülük nagyjából 4500-on megtakarítási tervekkel.
• Több mint 2700 ETF, mindegyik elérhető ingyenes megtakarítási tervekben — Európa legmélyebb ETF-megtakarításiterv-katalógusa.
• Több mint 3800 befektetési alap kibocsátási jutalék nélkül, ami akkor számít, ha régebbi, aktívan kezelt pozíciókat tart, és ugyanabban a letétkezelési számlában akarja tartani őket.
• Több mint 625 000 derivatíva — warrantok, knock-outok és certifikátok a nagy kibocsátóktól.
• Kripto ETP-k Bitcoinra, Ethereumra és másokra, plusz kötvények, árucikkek, nemesfémek és magánpiaci kitettség ELTIF-eken keresztül.

A földrajzi oldal a korlát. Minden pontosan három helyszínen kereskedhető: a European Investor Exchange (EIX)-en Hannoverben, a gettexen Münchenben és a Xetrán Frankfurtban. Nincs közvetlen hozzáférés a Nasdaqhoz, az NYSE-hez, az LSE-hez vagy bármely ázsiai piachoz. Megvásárolhatja az Apple-t, de euróban vásárolja meg, egy német market makertől, német kereskedési időben, nem a Nasdaqon. Egy buy-and-hold befektetőnek ez rendszerint mellékes; aki amerikai eredményközlésekre reagálva kereskedik, vagy amerikai kereskedési időt igényel, annak ez kizáró ok.

Szintén hiányzik: nincs tőzsdén kereskedett opció, nincsenek határidős ügyletek, nincs azonnali (spot) forex, nincsenek CFD-k, nincs short selling. A kripto ETP-kitettség, nem spot érme — sosem tartja a kulcsokat.

A megtakarítási tervek az a pont, ahol a katalógus termékké válik. A végrehajtások havonta kilenc időponton futnak, törtrészvényes vásárlással EUR 1-től, és nulla végrehajtási díjjal minden csomagon, ETF-eken, részvényeken, alapokon és kripto ETP-ken keresztül egyaránt. Ez a kombináció — ingyenes, törtrészvényes, és ilyen széles — az oka annak, hogy a Scalable a legtöbb német ETF-összehasonlítás élén áll.

A megnyitás nagyjából 10-15 percet vesz igénybe online. Kitölti a jelentkezést, megválaszolja a megfelelőségi kérdéseket, videohívással vagy nemzeti eID-vel azonosítja magát, és digitálisan aláír. Az értékpapírszámla rendszerint egy munkanapon belül használható. Nincs minimális befizetés; egy EUR 1-es átutalás igazolja a kapcsolatot a referencia-bankszámlájával.

A feltöltés kizárólag SEPA és kizárólag euró. Nincs kártyás befizetés, nincs e-tárca és nincsenek multidevizás egyenlegek. Egy rendes SEPA-átutalás egy-két munkanapon belül jóváíródik és ingyenes; az azonnali befizetés, amely a beszedés értéknapja előtt megnöveli az értékpapír-vásárlásra fordítható vásárlóerejét, a FREE Brokeren az összeg 0,99%-ába, a PRIME+-on 0,69%-ába kerül, és csak az első EUR 5000 után számítják fel - minden efölötti euró ingyenes, így a díj legfeljebb EUR 49,50, illetve EUR 34,50. E felső korlát miatt a kis befizetéseket terheli leginkább: a FREE Brokeren EUR 1000 esetén 0,99% (EUR 9,90), szemben az EUR 50 000 esetén érvényes 0,1% alatti (EUR 49,50) aránnyal.

A készpénzstruktúrát érdemes megérteni, mert ez határozza meg a kapott kamatot. A bróker klíringszámlán ülő pénz 0%-ot kamatozik. A külön Scalable Overnight számlán lévő pénz évi 2,60%-ot kamatozik, változó, naponta számítva és havonta fizetve, korlátlan összegű készpénzre - PRIME+-szal és anélkül egyaránt. Az átutalás a kettő között valós idejű, így a fegyelem egyszerűen annyi, hogy a be nem fektetett készpénzt az Overnighten tartja, és megbízás leadásakor átmozgatja. A PRIME+ azt változtatja meg, hol tartják ezt a készpénzt: PRIME+ esetén a Scalable és négy partnerbank között oszlik meg, legfeljebb 5 x EUR 100 000 törvényes betétfedezettel; PRIME+ nélkül bankokhoz kerül, egyenként EUR 100 000 törvényes fedezettel, vagy UCITS pénzpiaci alapokba, és ezek bármelyike tarthatja a teljes egyenleget. A pénzpiaci alap nem betét, és piaci kockázatot hordoz.

A kivétek a referenciaszámlára mennek vissza, ingyenesek, és egy-két munkanapot vesznek igénybe. A megtakarítási terv befizetései beszedési megbízással futnak, tehát az egész folyamat egyszer automatizálható és magára hagyható. Német illetőségűek esetén az Abgeltungsteuert automatikusan levonják és befizetik, és éves adóigazolásokat állítanak ki — bár a felhasználók rendszeresen jelentik, hogy ezek a dokumentumok a csúcsszezonban késve érkeznek. Németországon kívül az adóügyi kezelés saját felelősség.

A Scalable a neobrókerek között helyezkedik el, amelyek szinte semmit sem kínálnak, és a teljes körű szolgáltatást nyújtó brókerek között, amelyek elemzői kutatást csomagolnak. Közelebb áll a középhez, mint bármelyik szélsőséghez.

A valóban hasznos rész a portfólióanalitika. A platform eszközosztály, régió, szektor és deviza szerint bontja le a portfóliót, megmutatja a teljesítményhez való hozzájárulást, és mindezt a brókerszámla és bármely Scalable Wealth mandátum összevonva teszi. Aki egy háromalapos portfóliót vezet, és tudni akarja, hogy véletlenül nem 60%-ban amerikai technológiai kitettségű-e, annak ez többet ér, mint egy elemzői jegyzet.

Az ETF-kiválasztási eszközök a másik erősség, ami az üzletmenetből következik: 2700 ETF-fel a megtakarítási tervekben, a Scalable-nek segítenie kell választani. A szűrők index, replikációs módszer, kifizetési politika, TER, alapméret és székhely szerint mind megvannak, és megfelelően működnek.

Ami hiányzik, az az egyedi részvényekre vonatkozó kutatás: nincs elemzői konszenzus, nincsenek célárak, nincsenek eredménybecslések, nincs saját részvényelemzési lefedettség. A hírek összegyűjtöttek, nem szerkesztettek.

Az oktatás szilárd az alapokban és a németországi sajátosságokban — hogyan működik az Abgeltungsteuer, mit csinál egy Freistellungsauftrag, hogyan kamatozódik össze egy megtakarítási terv, miben különböznek az ETF-ek az aktív alapoktól —, és a Scalable saját piaci kommentárját olyanok írják, akik kvantitatív portfóliókat vezettek, nem szövegírók. Nincs strukturált tananyag, nincs említésre méltó webináriumsorozat, és nincs demószámla. Megfelelő annak a befektetőnek, akinek a Scalable épült; vékony annak, aki azt szeretné, hogy megtanítsák kereskedni.

A támogatás csak chat és e-mail. Nincs telefonvonal a brókerügyfeleknek, nincs fiókhálózat és nincs hétvégi ügyelet. A lefedettség munkanapokon fut, németül és angolul, kiegészítő nyelvi támogatással az olasz, spanyol, francia és holland piacokon.

A felhasználói értékelésekben ismétlődő panasz a válaszidő, és két területen csoportosul. Az első az adóügyi dokumentáció: az éves Steuerbescheinigungen és a veszteségelszámolási igazolások a csúcs bevallási szezonban jelentés szerint késve érkeznek, éppen akkor, amikor a legjobban szükség van rájuk. A második bármi nem szabványos — beérkező portfólióátvitelek, vállalati események, számlaváltozások külföldre költözés után, öröklési esetek. Ezek ticketláncokat generálnak beszélgetés helyett, és a felhasználók napokban mért várakozási időkről számolnak be.

Az egyszerű kérdéseket kompetensen kezelik, és a súgóközpont jobban megírt, mint a legtöbb — sok rutinügy valóban megoldódik anélkül, hogy bárkit meg kellene keresni.

A méltányos olvasat az, hogy a támogatás az árhoz van méretezve. Egy EUR 0-4,99 havi díjú bróker nem tud telefonos ügyfélszolgálatot fenntartani, és a Scalable úgy döntött, hogy a terméket és az engedélyezést finanszírozza ehelyett. Ez egy védhető kompromisszum egy olyan megtakarítási tervhez, amelyet negyedévente ellenőriz. Rossz választás, ha nagy vagy összetett portfóliót tart, és gyorsan egy megnevezett személyt szeretne elérni. Aki ebben a helyzetben van, annak érdemes ennek megfelelően alakítania az elvárásait — vagy egy második brókerkapcsolatot fenntartania.