Réglementation et protection des investisseurs : quel est le niveau de sécurité de votre argent ?

C'est le premier niveau qui porte l'essentiel du poids. Le droit suisse l'énonce clairement : les titres détenus sur un compte de dépôt sont conservés par la banque mais restent la propriété du client, de sorte qu'en cas de faillite ils sont distraits de la masse et remis au client (esisuisse). La même logique sous-tend les règles de MiFID II relatives aux actifs des clients dans l'ensemble de l'EEE et le régime CASS de la FCA au Royaume-Uni.

C'est aussi au premier niveau que les dommages surviennent : des registres impossibles à rapprocher, des fonds de clients mélangés à ceux de l'établissement, des positions remises en garantie sans autorisation. C'est précisément pour cela qu'existe le deuxième niveau.

Sources : EdW, EdB, FSCS placements, FSCS dépôts, esisuisse, SIPC. Ces plafonds relèvent de décisions politiques et ils évoluent - les règles suisses ont été révisées avec effet au 1er janvier 2023, et au Royaume-Uni le plafond des dépôts est passé de 85 000 GBP à 120 000 GBP le 1er décembre 2025, tandis que le plafond des placements est resté à 85 000 GBP. Vérifiez la situation actuelle auprès du système lui-même avant de vous fier à un chiffre.

Supposons que vous déteniez 120 000 EUR chez un courtier : 95 000 EUR en ETF et en actions individuelles, 25 000 EUR en espèces non investies. L'établissement fait faillite et le rapprochement laisse apparaître un déficit de titres de 30 000 EUR qui vous est imputable.

• Entreprise d'investissement allemande, membre de l'EdW : 90 % de 30 000 EUR font 27 000 EUR, mais le plafond est de 20 000 EUR. Vous recevez 20 000 EUR et supportez vous-même 10 000 EUR.
• Établissement britannique, FSCS : 30 000 EUR se situent bien en dessous de 85 000 GBP, le déficit est donc intégralement couvert.
• Banque suisse : les avoirs en dépôt sont distraits de la masse. Mais s'ils manquent réellement, aucun fonds d'indemnisation pour les titres ne se trouve derrière eux - la garantie esisuisse de 100 000 CHF s'applique aux dépôts en espèces.

La coassurance pèse aussi sur les petits montants. Sur un déficit de 8 000 EUR, l'EdW verse 90 %, soit 7 200 EUR ; les 800 EUR restants sont à votre charge. La règle des 90 % n'est pas un détail qui ne concerne que les comptes importants - elle s'applique à chaque créance.

C'est le point le plus souvent négligé de tout le sujet. Si votre courtier est lui-même une banque, votre solde est un dépôt et relève de la garantie des dépôts de 100 000 EUR (ou 120 000 GBP, ou 100 000 CHF). S'il s'agit d'une entreprise d'investissement sans licence bancaire, vos espèces se trouvent sur un compte de fonds de clients auprès d'une banque partenaire - et la question décisive devient : quelle banque, et le système de garantie des dépôts applique-t-il la transparence jusqu'à vous en tant que client sous-jacent, ou s'arrête-t-il au courtier en tant que titulaire du compte ?

Deuxième exemple chiffré : vous détenez 250 000 EUR en espèces chez un courtier qui les répartit à parts égales entre trois banques partenaires. Si l'une des banques fait faillite, environ 83 300 EUR sont exposés - en dessous du plafond de 100 000 EUR, et donc couverts, à condition que le système vous reconnaisse comme déposant bénéficiaire. Si le compte est détenu exclusivement au nom propre du courtier et que le système n'applique pas la transparence, la garantie s'applique une seule fois au courtier plutôt qu'une fois par client. La réponse figure dans la convention client ou dans le formulaire d'information des déposants, et quiconque laisse dormir un solde important en espèces devrait la connaître.

La conséquence pratique va à l'encontre de l'intuition : en cas d'insolvabilité, la position exposée, ce sont les espèces, pas les titres. Ne laissez pas des sommes significatives dormir pendant des mois sur un compte de règlement.

Les grands groupes de courtage exploitent plusieurs entités agréées. Une mention telle que « réglementé par la FCA, la CySEC, l'ASIC et la FSA Seychelles » peut être parfaitement exacte tout en ne laissant qu'une seule de ces entités comme votre contrepartie. Ce qui vaut pour vous, c'est la personne morale désignée dans le contrat que vous avez signé. Son régulateur et son système d'indemnisation s'appliquent à vous. Les autres non.

Deux minutes pour le vérifier :

1. 1Ouvrez la convention client ou les conditions générales - le premier paragraphe désigne l'entité.
2. 2Lisez le pied de page du site pour trouver la raison sociale, le siège social et le numéro de licence.
3. 3Recherchez cette entité dans le registre du régulateur, pas la marque.
4. 4Comparez le numéro de licence figurant dans le registre avec celui indiqué sur le site.

En transfrontalier, le passeport de l'UE permet à un établissement agréé dans l'EEE de servir des clients dans toute l'Union à partir d'une seule licence. Votre système d'indemnisation est alors celui de l'État d'origine de l'établissement, pas le vôtre. Un client allemand d'un courtier agréé en Irlande fait valoir sa créance auprès du système irlandais - 90 % jusqu'à 20 000 EUR - et non auprès de l'EdW. C'est parfaitement légal et très courant, mais cela change le destinataire de vos courriers en cas de problème.

La mesure d'intervention sur les produits prise par l'ESMA en 2018 - mise en œuvre depuis au niveau national et rendue permanente au Royaume-Uni par la FCA - plafonne l'effet de levier des CFD pour les clients de détail à 30:1 sur les principales paires de devises, 20:1 sur les paires non principales, l'or et les principaux indices, 10:1 sur les autres matières premières et les indices non principaux, 5:1 sur les actions individuelles et 2:1 sur les cryptomonnaies. Deux règles qui les accompagnent comptent davantage que les plafonds eux-mêmes : la clôture des positions à 50 % de la marge et la protection contre le solde négatif par compte (ESMA).

Troisième exemple chiffré : 5 000 EUR de capital, EUR/USD au levier maximal autorisé de 30:1. Cela représente 150 000 EUR de valeur notionnelle pour une exigence de marge de 5 000 EUR. La clôture se déclenche lorsque le capital atteint 50 % de cette exigence, soit 2 500 EUR - donc après une perte de 2 500 EUR. Sur 150 000 EUR de valeur notionnelle, 2 500 EUR représentent une variation de 1,67 % : environ 180 pips à un cours proche de 1,08. L'EUR/USD parcourt cette distance en deux séances ordinaires, ou en quelques minutes autour d'une décision de banque centrale. Le levier maximal ne rend pas la position sûre ; il rend la perte limitée.

Le même dispositif impose aux fournisseurs de publier la proportion de comptes de détail qui perdent de l'argent. Lors de l'introduction des mesures, l'ESMA chiffrait cette proportion à 74-89 % des comptes de détail, avec des pertes moyennes comprises entre 1 600 EUR et 29 000 EUR selon les pays. Un fournisseur de CFD qui n'affiche cette mention nulle part vous dit quelque chose.

• Les pertes de marché. Le FSCS refuse expressément les demandes fondées sur une mauvaise performance des placements, et la SIPC aussi. Ce n'est pas une lacune du système, c'est sa raison d'être.
• Vos propres décisions, ainsi que les stratégies qui n'ont pas fonctionné. L'EdW exclut expressément les dommages résultant d'erreurs de conseil ainsi que le manque à gagner.
• Les produits hors du champ de couverture. La SIPC ne couvre ni les opérations de change, ni les contrats à terme sur matières premières, ni les crypto-actifs qui ne sont pas des titres enregistrés.
• Les manquements en matière de conseil dans un établissement solvable. Cela relève d'un médiateur ou d'un tribunal, pas d'une demande d'indemnisation.
• Une surveillance sans substance. Un enregistrement dans une juridiction offshore dépourvue de système d'indemnisation constitue formellement une licence et, en pratique, pas le moindre filet de sécurité.

1. 1Identifiez l'entité, pas la marque. Recherchez dans le registre du régulateur la personne morale désignée dans votre contrat et vérifiez que le numéro de licence correspond.
2. 2Tranchez la question des espèces. Demandez quelle banque détient votre solde de règlement et si le système de garantie des dépôts applique la transparence jusqu'au client final.
3. 3Comparez le plafond à votre solde - non pas parce que votre portefeuille est menacé, mais parce que le déficit est plafonné exactement à ce chiffre si le pire se produit.
4. 4Fractionnez au-delà du plafond. Les soldes en espèces à six chiffres doivent être répartis entre plusieurs licences bancaires, et non entre plusieurs marques d'un même groupe.
5. 5Faites le calcul de la clôture avant d'ouvrir une position à effet de levier, en pourcentage plutôt qu'en devise.
6. 6Revérifiez les chiffres. Tous les chiffres figurant ici sont à jour en date d'août 2026 et les législateurs les modifient. Les systèmes eux-mêmes - EdW, EdB, FSCS, esisuisse, SIPC - publient la situation applicable aujourd'hui.

Cet article est fourni à titre d'information et ne constitue pas un conseil en investissement.