Que se passe-t-il exactement lors d'un appel de marge ?

Normalement, un avertissement arrive d'abord, dès que le niveau de marge passe sous un premier seuil — souvent 100 % de la marge initiale. Lorsque le seuil de liquidation est atteint, généralement 50 %, le système procède automatiquement à la liquidation, le plus souvent en commençant par la position affichant la perte la plus importante. Il n'y a aucun délai de grâce et aucune possibilité de laisser respirer la position. Pour conserver le coussin, il faut ajouter des fonds ou réduire la taille avant ce stade.

La marge est-elle la même chose qu'un prêt ?

Pas tout à fait. Sur un compte-titres, un prêt sur marge est réellement de l'argent emprunté et vous payez des intérêts sur la part empruntée. Avec les CFD et les contrats à terme, la marge est une garantie qui reste sur votre compte ; sur le plan économique, la position se comporte néanmoins comme une position financée, et le financement est facturé via des frais overnight ou intégré au prix du contrat. Dans les deux cas, il existe des coûts de détention, que le calculateur de seuil de rentabilité rend visibles.

La protection contre le solde négatif empêche-t-elle de devoir de l'argent ?

Pour les clients de détail dans l'UE et au Royaume-Uni, les pertes par compte sont plafonnées aux fonds déposés — il n'existe aucune obligation au-delà. La protection s'applique par compte, et non par position, et ne s'étend pas aux clients professionnels ni, en général, aux comptes détenus hors de l'UE. Elle n'empêche pas non plus de perdre la totalité du solde ; elle empêche seulement que cette perte ne se transforme en dette.

Pourquoi mon courtier exige-t-il plus de marge que ce calculateur n'en indique ?

Les courtiers appliquent fréquemment des taux supérieurs au minimum réglementaire — autour des publications de résultats, des élections et des décisions de taux, pendant les week-ends, ou sur des valeurs individuelles particulièrement volatiles. Une marge échelonnée selon la taille de la position est également courante : les premiers contrats nécessitent moins de garantie que les derniers. Ce qui fait foi, c'est toujours le barème de marge propre au courtier au moment de la transaction, et non le plancher réglementaire.

Calculateurs

Calculateur de marge

Le capital qu’immobilise une position à effet de levier.

La marge ne correspond pas à des frais, mais à une garantie : la part de votre solde que le courtier bloque tant que la position est ouverte. Ce calculateur indique l'importance de cette part pour un effet de levier donné — et, surtout, jusqu'où le cours peut évoluer avant que la position ne soit clôturée à votre place.

Paramètres

Classe d'instruments (plafond ESMA)

Effet de levier30:1

L'effet de levier ne modifie que la marge bloquée — pas le gain ou la perte de la position.

Taille de la position (unités)

Sur le forex, 100 000 unités correspondent à un lot standard et 10 000 à un mini-lot.

Cours par unité

Solde du compte

Utilisé ici comme fonds propres ; les gains latents sur d'autres positions ne sont pas inclus.

Devise du compte

Liquidation de la marge à … % de la marge initiale50 %

La règle ESMA est de 50 %. Certains courtiers liquident plus tôt.

Marge requise

360,00 €

Valeur notionnelle de la position: 10 800 €
Marge libre: 4 640,00 €
Niveau de marge: 1 389 %

Écart jusqu'à l'appel de marge

44,63 %

Points de cours: 0,4820
Cours à l'appel de marge: 0,5980
Coussin jusqu'à la liquidation: 4 820 €

Ce que l'effet de levier fait au coussin

Effet de levier	Marge requise	Marge libre	Mouvement jusqu'à la liquidation
2:1	5 400 €	-400 €	21,30 %
5:1	2 160 €	2 840 €	36,30 %
10:1	1 080 €	3 920 €	41,30 %
20:1	540 €	4 460 €	43,80 %
30:1	360 €	4 640 €	44,63 %
50:1	216 €	4 784 €	45,30 %
100:1	108 €	4 892 €	45,80 %

Plafonds de levier ESMA pour les clients de détail

Classe d'instruments	Levier max.	Marge minimale
Paires forex majeures	30:1	3,3 %
Paires forex mineures, or, principaux indices	20:1	5,0 %
Matières premières (hors or), indices secondaires	10:1	10,0 %
Actions individuelles et ETF	5:1	20,0 %
Cryptos	2:1	50,0 %

Hypothèses de ce calcul

Le calcul suppose une position longue et une seule opération ouverte. Avec plusieurs positions, la marge libre est la somme sur l'ensemble de celles-ci — le coussin est alors plus petit que celui affiché ici.
Les fonds propres sont assimilés au solde ; les gains ou pertes latents sur d'autres positions ne sont pas inclus.
Le point de liquidation suit la règle ESMA de 50 % de la marge initiale ; certains courtiers le fixent plus haut. Votre propre valeur figure dans les conditions de négociation.
Non inclus : spread, commission, majorations de conversion et financement. Ces quatre éléments réduisent les fonds propres, et donc le coussin, un peu chaque jour.
Les gaps de nuit ou de week-end peuvent franchir d'un seul bond le niveau de liquidation. La protection contre le solde négatif plafonne la perte d'un client de détail dans l'UE/au Royaume-Uni au solde du compte — elle disparaît avec le statut professionnel.

Remarque: Ces calculateurs sont fournis à titre informatif uniquement et ne constituent pas un conseil en investissement. Le contenu de Brokaro est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement, juridique ou fiscal.

Comment ce calcul est effectué

Marge, marge libre, niveau de marge

La marge initiale est le montant bloqué à l'ouverture de la position : la valeur nominale divisée par l'effet de levier. Ce qui reste du solde constitue la marge libre — le coussin pour les mouvements défavorables et pour d'autres positions. Le niveau de marge exprime les fonds propres en pourcentage de la marge initiale ; dès qu'il passe sous le seuil de liquidation du courtier, la position est liquidée, sans poser de question et sans égard pour l'idée de trading.

Le levier détermine le coussin, pas le gain

Un effet de levier plus élevé n'augmente pas le gain d'une position donnée — celui-ci dépend uniquement de la taille et du mouvement du cours. Il réduit la marge bloquée, ce qui incite les traders à ouvrir une position plus importante. C'est précisément ce qui raccourcit la distance jusqu'à une liquidation forcée. Le tableau du calculateur montre directement ce lien : même position, levier différent, marge d'erreur radicalement différente.

Les plafonds de l'ESMA et ce qui se cache derrière

Depuis 2018, des limites de levier contraignantes s'appliquent aux clients de détail dans toute l'UE : 30:1 pour les principales paires de devises, 20:1 pour les paires secondaires, l'or et les principaux indices, 10:1 pour les autres matières premières et les indices secondaires, 5:1 pour les actions individuelles, 2:1 pour les cryptomonnaies. S'y ajoutent la liquidation des positions à 50 % de la marge initiale, la protection contre le solde négatif et l'interdiction des incitations au trading. La FCA a imposé des règles équivalentes dans les faits pour le Royaume-Uni ; la Suisse ne connaît aucun plafond comparable.

Lorsqu'un prestataire propose davantage de levier

Un effet de levier plus élevé n'est accessible aux clients de détail européens que par deux voies. Soit vous optez pour le statut de client professionnel — ce qui exige de remplir deux critères sur trois (fréquence des transactions, portefeuille supérieur à 500 000 EUR, expérience professionnelle pertinente) et vous fait perdre tout ou partie de la protection contre le solde négatif, de l'indemnisation des investisseurs et de l'accès au médiateur. Soit le compte est tenu par une entité située hors de l'UE, sur laquelle les autorités de surveillance et les systèmes d'indemnisation européens n'ont aucune compétence. Vérifiez toujours quelle entité juridique figure dans le contrat de compte.