Scalable Capital

تبيع Scalable خطتين، والخطة الصحيحة تعتمد كليًا على عدد مرات تداولك.

FREE Broker تكلّف EUR 0 شهريًا. تكلّف الأوامر EUR 0.99 على EIX - وEUR 0 لمشتريات صناديق PRIME ETF ابتداءً من EUR 250 - وحتى EUR 1.99 على gettex وXetra. خطط الادخار مجانية. PRIME+ Broker تكلّف EUR 4.99 شهريًا وتخفّض أوامر EIX بقيمة EUR 250 أو أكثر إلى EUR 0، مع EUR 0.99 لما دون ذلك الحد. نقطة التعادل نحو خمسة أوامر شهريًا؛ وفوق ذلك تكون PRIME+ أرخص، كما تمنح تغطية قانونية أوسع للودائع لنقد Overnight (موزّعة بين Scalable وأربعة بنوك شريكة)، وخط ائتمان أرخص، وإيداعات فورية أرخص.

كانت Xetra الاستثناء سابقًا: EUR 3.99 بالإضافة إلى رسم منصة قدره 0.01% من قيمة الأمر بحد أدنى EUR 1.50، بحيث كان الأمر النموذجي على Xetra يصل إلى نحو EUR 5.49 على أي من الخطتين.

تغيّر ذلك في 1 سبتمبر 2026. أصبحت gettex وXetra كلتاهما تكلّفان حتى EUR 1.99 لكل أمر، بنفس القيمة على كل خطة، واختفى رسم منصة Xetra. تحتفظ EIX بشروطها البالغة EUR 0.99 / مجانًا مع PRIME+. الاتجاه واضح: فقدت gettex ميزتها السعرية، وأصبحت Xetra مجدية، وأصبحت EIX - المنصة التي تعمل فيها Scalable كصانع سوق - هي الطريق الأرخص الآن. إذا كانت أوامرك مجانية على gettex بموجب PRIME+، فلم تعد كذلك؛ انقلها إلى EIX أو اقبل EUR 1.99.

بنود أخرى تستحق المعرفة:

• خطط الادخار: EUR 0 على كل خطة، ابتداءً من EUR 1، مع تنفيذ كسري في تسعة تواريخ شهريًا.
• تحمل المنتجات المتداولة في البورصة على العملات المشفرة (Crypto ETPs) رسم فارق سعر إضافي قدره 0.99% (FREE) أو 0.69% (PRIME+) فوق رسم الأمر.
• الصناديق: بلا رسم دخول (front-end load) على أكثر من 3,800 صندوق مشترك.
• تكلّف الإيداعات الفورية 0.99% (FREE) أو 0.69% (PRIME+) من المبلغ، ولكن على أول EUR 5,000 فقط - بحد أقصى EUR 49.50 أو EUR 34.50، وكل يورو فوق ذلك مجاني؛ أما SEPA العادي فمجاني.
• بلا رسم حفظ، وبلا رسم خمول، وبلا رسم سحب، وبلا حد أدنى للإيداع.

ما لم يُفصح عنه هو مكوّن العملة داخل سهم أجنبي مُقوَّم باليورو. لا يوجد بند لسعر الصرف على إيصال الصفقة لأن الصفقة لا تخرج أبدًا من اليورو - ما يعني أن التكلفة موجودة لكن لا يمكن قياسها من جدول الرسوم.

تغيّر الوضع التنظيمي لـScalable بشكل جوهري في عام 2025، وأصبحت المراجعات القديمة التي تصفها بأنها واجهة أمامية لبنك Baader قديمة.

حصلت Scalable Capital Bank GmbH على ترخيص مصرفي كامل من البنك المركزي الأوروبي في سبتمبر 2025، ما يجعلها مؤسسة ائتمان بموجب لائحة CRR خاضعة لإشراف البنك المركزي الأوروبي ضمن آلية الإشراف الموحدة، إلى جانب BaFin والبنك المركزي الألماني (Deutsche Bundesbank). في نوفمبر 2025 تم نقل جميع أوراق العملاء المالية من Baader Bank إلى الحفظ الخاص بـScalable. الدور المتبقي الوحيد لـBaader هو صانع السوق على gettex.

ما يعنيه ذلك للعميل:

• يُغطى النقد حتى EUR 100,000 لكل عميل لكل بنك بموجب نظام ضمان الودائع الألماني القانوني. تُوزَّع أرصدة PRIME+ عبر Scalable Capital Bank وعدة بنوك شريكة بموجب نموذج "حساب واحد، بنوك متعددة"، وهو ما تذكر Scalable أنه يوسّع التغطية القانونية إلى ما يصل إلى 5 × EUR 100,000.
• الأوراق المالية ملك للعميل محفوظة في حساب حفظ، وتُعاد بدلًا من التعويض عنها في حال الإعسار. حيث يتعذّر تسليم الأوراق المالية، يغطي نظام التعويض الألماني للمستثمرين 90% من المطالبة حتى EUR 20,000.
• لا يوجد حساب هامش (margin) ولا دفتر عقود فروقات (CFD)، لذا لا يمكن لأي منتج في الحساب أن يُنتج خسارة أكبر من المبلغ المستثمر. خط الائتمان المضمون بالأوراق المالية مغطّى بضمانات ويخضع لنداء ضمان (collateral call) بدلًا من التزام مفتوح.

تحفظان صادقان. Scalable مملوكة ملكية خاصة، لذا لا يوجد إيداع فصلي أو سعر سهم مُدرج ليكون مؤشرًا خارجيًا - فأنت تعتمد على إشراف البنك المركزي الأوروبي بدلًا من رقابة السوق العامة. والتكامل الرأسي له وجهان: تتولى Scalable الآن علاقة العميل والتداول والتسوية والمقاصة والحفظ بنفسها، وتعمل كصانع سوق وحيد على EIX. هذا يُزيل طبقات الطرف المقابل، لكنه أيضًا يُركّز كل وظيفة داخل شركة واحدة.

توجد منصة ويب وتطبيق جوال، وتغطي بيانات دخول واحدة الوسيط، وحساب Overnight النقدي، ومستشار الاستثمار الآلي Scalable Wealth، وخط الائتمان. لا يوجد محطة سطح مكتب ولا واجهة برمجة تطبيقات (API) عامة.

منصة الويب منظّمة جيدًا للمهمة التي صُمّمت من أجلها: نظرة عامة على المحفظة مع تحليل أداء معقول، وخطط ادخار يستغرق إنشاؤها أو تعديلها أقل من دقيقة، وتذكرة أمر تُظهر لك المنصة والرسم الناتج قبل التنفيذ. العرض الموحّد عبر الوسيط والنقد والمحافظ المُدارة هو أقوى حجة منفردة لصالح المنصة - عدد قليل جدًا من مزودي الخدمة الأوروبيين يُظهر الثلاثة في مكان واحد.

حيث تتوقف قصورًا هو التداول النشط. الرسوم البيانية مقبولة لا تحليلية، وتغطي أنواع الأوامر السوق والحد والإيقاف لكن ليس الأوامر الشرطية أو الهيكلية المزدوجة (bracket)، ولا يوجد عرض لعمق السوق. يُبلغ المستخدمون أيضًا عن تباطؤ المنصة خلال جلسات التقلب العالي، وهو بالضبط الوقت الذي يهم فيه ذلك - ليس عيبًا قاتلًا للمستثمر الشهري، لكنه عيب حقيقي لأي شخص يتفاعل مع الأخبار.

تطبيق الجوال هو الواجهة اليومية الأفضل: سريع، نظيف، متطابق تمامًا مع منصة الويب، وأسرع طريق لتعديل خطة ادخار. لا يوجد حساب تجريبي على أي من الواجهتين، لذا لا توجد طريقة خالية من المخاطر لتجربة تدفق الأوامر أولًا.

نقطة هيكلية واحدة حول التوجيه: على EIX، المنصة التي توجّهك إليها Scalable بأسعارها الأرخص، تعمل Scalable نفسها كصانع سوق وحيد. لذا يُحدَّد سعر تنفيذك من قِبل وسيطك. تنطبق قواعد أفضل تنفيذ (best-execution)، ويمكنك التوجيه إلى Xetra بدلًا من ذلك، لكن الطريق الأرخص والطريق المتضارب مصلحيًا هو نفس الطريق.

كتالوج Scalable واسع من حيث الأدوات وضيق من حيث الجغرافيا.

جانب الأدوات قوي فعليًا:

• أكثر من 8,000 سهم، مع خطط ادخار على نحو 4,500 منها.
• أكثر من 2,700 صندوق ETF، جميعها متاحة في خطط ادخار مجانية - أعمق كتالوج خطط ادخار لصناديق ETF في أوروبا.
• أكثر من 3,800 صندوق مشترك بلا رسم دخول، وهو أمر مهم إذا كنت تحتفظ بمراكز قديمة مُدارة بفعالية وتريدها في نفس حساب الحفظ.
• أكثر من 625,000 مشتق مالي - شهادات إذنية (warrants)، وشهادات إلغاء (knock-outs)، وشهادات (certificates) من كبرى الجهات المُصدرة.
• منتجات متداولة في البورصة على العملات المشفرة (Crypto ETPs) على البيتكوين والإيثيريوم وغيرها، بالإضافة إلى السندات والسلع والمعادن الثمينة والتعرّض للأسواق الخاصة عبر صناديق ELTIFs.

الجانب الجغرافي هو القيد. كل شيء يُتداول على ثلاث منصات بالتحديد: بورصة المستثمر الأوروبي (EIX) في هانوفر، وgettex في ميونخ، وXetra في فرانكفورت. لا يوجد وصول مباشر إلى Nasdaq أو NYSE أو LSE أو أي سوق آسيوي. يمكنك شراء Apple، لكنك تشتريه باليورو من صانع سوق ألماني خلال ساعات التداول الألمانية، وليس على Nasdaq. بالنسبة لمستثمر الشراء والاحتفاظ، هذا الأمر عادة غير ذي أهمية؛ أما لأي شخص يتداول بناءً على ردود فعل الأرباح الأمريكية أو يحتاج ساعات السوق الأمريكية، فهذا أمر مُقصٍ.

غائب أيضًا: لا خيارات مُدرجة، ولا عقود آجلة، ولا فوركس فوري، ولا عقود فروقات، ولا بيع على المكشوف. العملات المشفرة هي تعرّض عبر ETP وليست عملات فورية - لا تمتلك المفاتيح أبدًا.

خطط الادخار هي حيث يتحول الكتالوج إلى منتج. تُنفَّذ الصفقات في تسعة تواريخ شهريًا بشراء كسري ابتداءً من EUR 1 ورسم تنفيذ صفري على كل خطة، عبر صناديق ETF والأسهم والصناديق والمنتجات المتداولة في البورصة على العملات المشفرة. هذا المزيج - مجاني، وكسري، وبهذا الاتساع - هو السبب في تصدّر Scalable معظم مقارنات صناديق ETF الألمانية.

يستغرق الفتح نحو 10-15 دقيقة عبر الإنترنت. تكمل الطلب، وتجيب على أسئلة الملاءمة، وتُثبت هويتك عبر مكالمة فيديو أو هوية إلكترونية وطنية، وتوقّع رقميًا. يصبح حساب الأوراق المالية قابلًا للاستخدام عادةً خلال يوم عمل واحد. لا يوجد حد أدنى للإيداع؛ تحويل بقيمة EUR 1 يُثبت الربط بحسابك المصرفي المرجعي.

التمويل يتم عبر SEPA فقط وباليورو فقط. لا توجد ودائع بالبطاقة، ولا محافظ إلكترونية، ولا أرصدة متعددة العملات. تحويل SEPA العادي يُقيَّد خلال يوم إلى يومي عمل وهو مجاني؛ أما الإيداع الفوري، الذي يرفع قوتك الشرائية لشراء الأوراق المالية قبل تاريخ استحقاق الخصم المباشر، فيكلّف 0.99% من المبلغ على FREE Broker و0.69% على PRIME+، ويُحتسب على أول EUR 5,000 فقط - وكل يورو فوق ذلك مجاني، فيبلغ الرسم حده الأقصى عند EUR 49.50 أو EUR 34.50. وبسبب هذا السقف، يكون عبؤه أثقل على الإيداعات الصغيرة: على FREE Broker يبلغ 0.99% (EUR 9.90) على EUR 1,000، مقابل أقل من 0.1% (EUR 49.50) على EUR 50,000.

بنية النقد تستحق الفهم لأنها تحدّد الفائدة التي تكسبها. المال الموجود في حساب مقاصة الوسيط يكسب 0%. المال في حساب Scalable Overnight المنفصل يكسب 2.60% سنويًا، متغيّرًا، يُحتسب يوميًا ويُدفع شهريًا، على نقد غير محدود - وهو نفسه مع PRIME+ أو بدونه. التحويلات بين الحسابين فورية، لذا فإن الانضباط المطلوب هو ببساطة إبقاء النقد غير المستثمر في Overnight ونقله عند وضع أمر. ما يغيّره PRIME+ هو مكان الاحتفاظ بهذا النقد: مع PRIME+ يُوزَّع بين Scalable وأربعة بنوك شريكة لتغطية قانونية للودائع تصل إلى 5 x EUR 100,000؛ ومن دون PRIME+ يذهب إلى بنوك تتمتع كل منها بتغطية قانونية قدرها EUR 100,000 أو إلى صناديق أسواق نقد UCITS، ويمكن لأيٍّ منها أن يحتفظ بالرصيد كاملًا. صندوق سوق النقد ليس وديعة وينطوي على مخاطر سوقية.

تعود عمليات السحب إلى الحساب المرجعي، وهي مجانية، وتستغرق من يوم إلى يومي عمل. تُدار مساهمات خطط الادخار عبر الخصم المباشر، بحيث يمكن أتمتة التدفق بالكامل مرة واحدة وتركه يعمل. بالنسبة للمقيمين في ألمانيا، تُقتطَع ضريبة Abgeltungsteuer وتُحوَّل تلقائيًا وتُصدَر شهادات ضريبية سنوية - وإن كان المستخدمون يُبلغون بانتظام عن وصول تلك المستندات متأخرة في موسم الذروة. خارج ألمانيا، تكون المعاملة الضريبية مسؤوليتك الخاصة.

تقع Scalable بين الوسطاء الجدد (neobrokers)، الذين لا يقدّمون شيئًا يُذكر تقريبًا، والوسطاء الكاملي الخدمة، الذين يُجمّعون أبحاث المحللين. وهي أقرب إلى المنتصف من كليهما.

الجزء المفيد فعليًا هو تحليلات المحفظة. تُفصّل المنصة المحفظة حسب فئة الأصول والمنطقة والقطاع والعملة، وتُظهر مساهمة كل عنصر في الأداء، وتفعل ذلك عبر حساب الوسيط وأي تفويض لدى Scalable Wealth معًا. بالنسبة لشخص يدير محفظة من ثلاثة صناديق ويريد معرفة ما إذا كان مُعرّضًا عن غير قصد بنسبة 60% لقطاع التكنولوجيا الأمريكي، فذلك يستحق أكثر من مذكرة تحليل.

أدوات اختيار صناديق ETF هي الميزة الأخرى، وهي نتيجة طبيعية لطبيعة العمل: مع 2,700 صندوق ETF في خطط الادخار، على Scalable أن تساعدك على الاختيار. المرشّحات حسب المؤشر، وطريقة التتبع، وسياسة التوزيع، ونسبة المصاريف الإجمالية (TER)، وحجم الصندوق، وبلد التسجيل كلها موجودة وتعمل بشكل صحيح.

المفقود هو أبحاث الأسهم الفردية: لا إجماع محللين، ولا أسعار مستهدفة، ولا تقديرات أرباح، ولا تغطية بحثية خاصة بها للأسهم. الأخبار مُجمَّعة وليست منتقاة.

التعليم متين في الأساسيات والجوانب العملية الخاصة بألمانيا - كيف تعمل Abgeltungsteuer، وما هو Freistellungsauftrag، وكيف تتراكم خطط الادخار، وكيف تختلف صناديق ETF عن الصناديق النشطة - وتعليقات السوق الخاصة بـScalable مكتوبة من أشخاص أداروا محافظ كمّية وليس من كاتب محتوى. لا يوجد منهج منظّم، ولا سلسلة ندوات عبر الإنترنت تستحق الذكر، ولا حساب تجريبي. كافٍ للمستثمر الذي بُنيت Scalable من أجله؛ ضعيف لمن يريد أن يتعلّم كيف يتداول.

الدعم يقتصر على الدردشة والبريد الإلكتروني فقط. لا يوجد خط هاتف لعملاء الوساطة، ولا شبكة فروع، ولا تغطية في عطلة نهاية الأسبوع. تعمل التغطية في أيام العمل، بالألمانية والإنجليزية مع دعم لغوي إضافي في أسواق إيطاليا وإسبانيا وفرنسا وهولندا.

الشكوى المتكررة في مراجعات المستخدمين هي وقت الاستجابة، وتتركّز في نقطتين. الأولى هي المستندات الضريبية: يُبلَّغ عن وصول شهادات Steuerbescheinigungen السنوية وشهادات مقاصّة الخسائر متأخرة خلال ذروة موسم الإقرارات، وهو بالضبط الوقت الذي تكون فيه مطلوبة. الثانية هي أي أمر غير قياسي - تحويلات محفظة واردة، وإجراءات شركات، وتغييرات حساب بعد الانتقال إلى الخارج، وحالات الميراث. تُنشئ هذه سلاسل تذاكر بدلًا من محادثات، ويُبلغ المستخدمون عن انتظار يُقاس بالأيام.

الأسئلة المباشرة تُعالج بكفاءة، ومركز المساعدة مكتوب أفضل من معظم نظرائه - العديد من المسائل الروتينية تُحل فعليًا دون التواصل مع أحد.

القراءة العادلة هي أن الدعم مُصمَّم بما يتناسب مع السعر. وسيط يتقاضى EUR 0-4.99 شهريًا لا يمكنه تشغيل مكتب هاتفي، واختارت Scalable الإنفاق على المنتج والترخيص بدلًا من ذلك. هذه مقايضة يمكن الدفاع عنها لخطة ادخار تراجعها كل ثلاثة أشهر. لكنها مقايضة سيئة إذا كنت تحمل محفظة كبيرة أو معقّدة وتتوقع الوصول إلى شخص مسمّى بسرعة. على أي شخص في هذا الموقف أن يُعدّل توقعاته - أو أن يحتفظ بعلاقة مع وسيط ثانٍ - وفقًا لذلك.