Wie rechne ich den Spread in Kosten um?

Der Spread ist die Differenz zwischen Geld- und Briefkurs. Wer kauft und sofort wieder verkauft, zahlt ihn einmal vollständig. In Geld: Spread mal Positionsgrösse. Bei einer Aktie zu 50 Euro mit zwei Cent Spread und 200 Stück sind das 4 Euro — bei einem knappen Ordervolumen von 10 000 Euro also 0,04 Prozent, in der Grössenordnung der Ordergebühr. Ausserhalb der Haupthandelszeiten und bei marktengen Werten kann sich der Spread vervielfachen.

Was ist ein realistischer Umrechnungsaufschlag?

Er reicht in der Praxis von etwa 0,02 Prozent bei Brokern mit echtem Devisenhandel bis über 1 Prozent bei Anbietern, die den Kurs pauschal stellen. Bei einem Konto in Euro und einer Aktie in US-Dollar fällt er auf beiden Seiten an. Bei 10 000 Euro Volumen und 0,5 Prozent je Seite sind das 100 Euro — mehr als die meisten Ordergebühren. Ein Fremdwährungskonto vermeidet den zweiten Umtausch, sofern der Broker eines anbietet.

Gilt die Break-even-Rechnung auch für ETF-Sparpläne?

Im Prinzip ja, aber die Kostenstruktur ist anders. Bei Sparplänen entfällt oft die Ausführungsgebühr, dafür wirken die laufende Fondsgebühr und die Handelsspanne des Ausführungsplatzes. Weil laufend gekauft und selten verkauft wird, verteilt sich der Einstiegsaufwand über viele Jahre — die entscheidende Grösse ist dann die jährliche Gesamtkostenquote, nicht die Bewegung je Trade. Dafür ist der ETF-Sparplan-Rechner der passende Ort.

Sind Steuern in der Rechnung enthalten?

Nein. Der Rechner arbeitet vor Steuern. Kapitalertragsteuer, Solidaritätszuschlag, Verrechnungssteuer oder Stempelabgaben unterscheiden sich je nach Wohnsitz, Depotstandort und Produkt zu stark, um sie sinnvoll zu unterstellen. Beachten Sie ausserdem, dass Steuern erst auf realisierte Gewinne anfallen — die Break-even-Schwelle davor bleibt eine reine Kostengrösse.

Rechner

Break-even-Rechner

Ab welcher Bewegung deckt der Trade seine Kosten?

Jeder Trade startet im Minus. Bevor auch nur ein Cent Gewinn entsteht, muss der Kurs die Kosten des Ein- und Ausstiegs wieder einspielen. Dieser Rechner addiert alle fünf Kostenarten und übersetzt sie in genau eine Zahl: die Bewegung, die Sie brauchen, um wieder bei null zu sein.

Eingaben

Kurs je Einheit

Positionsgrösse (Einheiten)

Kontowährung

Gebührenmodell

Gebühr Kauf (EUR)

Gebühr Verkauf (EUR)

Spread (Kurspunkte)

Umrechnungsaufschlag je Seite (%)

Haltedauer (Tage)10

Position ist gehebelt (Finanzierung fällt an)

Round-Trips pro Monat4

Kosten Round-Trip

13,80 €

Volumen: 10.000 € · Kosten in % des Volumens: 0,14 %

Nötige Kursbewegung

0,0690

Break-even-Kurs: 50,0690

in Prozent

0,14 %

Einmalig: 13,80 €

Kostenlast pro Jahr

662 €

48 × Kosten Round-Trip — 6,6 % bei dieser Frequenz und Grösse

Woraus die Kosten bestehen

Kauf4,90 €36 %
Verkauf4,90 €36 %
Spread4,00 €29 %

Wie die Kosten mit der Haltedauer wachsen

Kommission und Spread fallen einmal an. Die Finanzierung läuft jeden Kalendertag weiter — sie ist der Teil, der eine gute Idee in eine teure verwandelt.

Haltedauer	Einmalig	Gesamt	Nötige Bewegung
1 Tag	13,80 €	13,80 €	0,14 %
5 Tage	13,80 €	13,80 €	0,14 %
20 Tage	13,80 €	13,80 €	0,14 %
60 Tage	13,80 €	13,80 €	0,14 %
125 Tage	13,80 €	13,80 €	0,14 %
250 Tage	13,80 €	13,80 €	0,14 %

Warum viele kleine Trades verlieren

Round-Trips / Jahr	Kosten pro Jahr	in % des Volumens
12	166 €	1,7 %
48	662 €	6,6 %
120	1.656 €	16,6 %
250	3.450 €	34,5 %
500	6.900 €	69,0 %

Annahmen dieser Rechnung

Gerechnet wird eine Long-Position, die vollständig geöffnet und vollständig geschlossen wird. Teilausführungen erzeugen bei Pauschalgebühren zusätzliche Kosten.
Der Spread wird einmal je Round-Trip vollständig bezahlt: Kauf zum Brief-, Verkauf zum Geldkurs.
Der Umrechnungsaufschlag fällt auf beiden Seiten auf das Volumen an — so rechnen die meisten Broker bei einem Konto in anderer Währung ab.
Die Finanzierung läuft auf Kalendertage, nicht auf Handelstage, und wird auf das volle Volumen berechnet. Viele Broker buchen zusätzlich am Mittwoch drei Tage (Triple Swap).
Nicht enthalten: Depot- und Inaktivitätsgebühren, Börsenplatzentgelte, Marktdatenkosten, Steuern und Slippage.
Der Break-even-Kurs ist rein kostenbasiert und sagt nichts darüber aus, ob der Kurs ihn erreicht.

Hinweis: Diese Rechner dienen der Information und stellen keine Anlageberatung dar. Die Inhalte auf Brokaro dienen ausschliesslich Informationszwecken und stellen keine Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Alle Angaben ohne Gewähr; massgeblich sind allein die Angaben des jeweiligen Anbieters.

So wird gerechnet

Fünf Kostenarten, nicht eine

Die Ordergebühr ist der sichtbarste, aber selten der grösste Posten. Dazu kommen der Spread, den Sie beim Kauf zum Brief- und beim Verkauf zum Geldkurs bezahlen; der Umrechnungsaufschlag, wenn Konto- und Handelswährung auseinanderfallen — bei Fremdwährungsaktien häufig 0,25 bis 1 Prozent je Seite; die Overnight-Finanzierung bei gehebelten Positionen; und pauschale Depot- oder Inaktivitätsgebühren, die nicht am einzelnen Trade hängen. Der Rechner deckt die ersten vier ab.

Warum kleine Positionen relativ teurer sind

Eine Pauschalgebühr von 4,90 Euro je Seite kostet bei 500 Euro Ordervolumen rund zwei Prozent Hin- und Rückweg — der Kurs muss zwei Prozent steigen, damit die Position bei null steht. Bei 5 000 Euro sind es 0,2 Prozent, bei 50 000 Euro 0,02 Prozent. Genau hier entsteht die Mindestordergrösse, unterhalb derer sich aktives Handeln rechnerisch nicht mehr lohnt: Sie ergibt sich aus der Gebührenstruktur, nicht aus einer Regel.

Frequenz ist der grösste Hebel

Die Kosten eines einzelnen Trades wirken beherrschbar. Multipliziert mit der Handelsfrequenz werden sie zur eigentlichen Rendite-Hürde: Zwanzig Round-Trips im Monat bei 0,5 Prozent Kosten je Trade bedeuten 120 Prozent Kostenlast auf das eingesetzte Volumen im Jahr. Die Strategie muss diese Hürde erst verdienen, bevor sie beginnt, Rendite zu erzeugen. Die Tabelle im Rechner zeigt diesen Zusammenhang für Ihre eigenen Zahlen.

Haltekosten wachsen still

Kommission und Spread fallen einmal an, die Finanzierung jeden Kalendertag. Bei 6,5 Prozent Jahressatz kostet eine gehebelte Position rund 0,018 Prozent pro Tag — nach drei Monaten sind das 1,6 Prozent des Volumens, oft ein Mehrfaches der Ordergebühr. Deshalb sind gehebelte Produkte für kurze Zeiträume gebaut. Wer sie längerfristig hält, sollte die Finanzierung gegen den Zinssatz eines regulären Wertpapierkredits rechnen.