BUX

BUX ha ristrutturato i propri prezzi nell'agosto 2025 in tre piani, e la cosa importante della griglia è che il piano gratuito non è il piano economico.

Gli ETF e gli ETC sono l'eccezione all'intera struttura. Costituiscono una colonna separata nel listino di BUX, non una variante della riga delle azioni europee, e costano EUR 0,99 a ordine a mercato su tutti e tre i piani. Un cliente Basic che acquista solo ETF indicizzati paga quindi la stessa commissione di un cliente Prime, ed è la cosa più importante da sapere prima di concludere che il livello gratuito sia inutilizzabile.

La commissione di servizio annua dello 0,20% sul Basic è la voce che conta e quella sepolta più in fondo alla pagina. È indicata su base annua ed è addebitata mensilmente sugli asset investiti. Su un portafoglio di EUR 20.000 sono EUR 40 all'anno — più dei EUR 35,88 costati da un intero anno di BUX Plus, e Plus elimina del tutto la commissione sotto EUR 250.000. Il punto di pareggio è di circa EUR 17.900 di asset investiti: oltre quella cifra, pagare per Plus costa meno che restare gratuiti, ancora prima di contare tutto il resto.

Tutto il resto spinge nella stessa direzione, finché si comprano azioni e non ETF. Dieci ordini di azioni europee all'anno costano EUR 39,90 su Basic contro EUR 19,90 su Plus, oppure EUR 0 come Zero Order — ma il percorso Zero Order è limitato a 3 al mese su Plus e 5 al mese su Prime, quindi copre un ritmo di risparmio mensile e non un'operatività attiva. EUR 7.200 di turnover annuo in USA ripagano l'abbonamento Plus solo con la maggiorazione FX (0,75% contro 0,25%). Prime ha senso rispetto a Plus solo con circa 60 o più ordini di azioni europee all'anno — la differenza annua di EUR 60 divisa per l'EUR 1,00 risparmiato per ordine — dato che ordini ETF e USA costano già lo stesso su entrambi.

Le voci gratuite lo sono davvero: depositi, prelievi, quotazioni in tempo reale e acquisti tramite Investment Plan, che vengono eseguiti come Zero Order senza consumare la quota mensile. L'unica voce strana è EUR 10 IVA inclusa per registrarsi a un'assemblea degli azionisti.

La situazione sulla sicurezza è cambiata radicalmente nel luglio 2024, quando ABN AMRO ha acquisito BUX, che è diventata una controllata all'interno del gruppo ABN AMRO. Prima di allora BUX era una startup finanziata da capitale di rischio, fondata ad Amsterdam nel 2013 da Nick Bortot, ex dirigente di BinckBank. Dopo, l'entità si trova dietro una delle banche più grandi dei Paesi Bassi.

BUX B.V. è autorizzata e regolata dall'Autoriteit Financiële Markten (AFM) ed è registrata presso la Camera di Commercio di Amsterdam con il numero KvK 58403949. È un'impresa di investimento, non una banca — non possiede una licenza bancaria propria — e la vigilanza prudenziale sulle imprese di investimento olandesi spetta a De Nederlandsche Bank. Il clearing e la custodia passano per ABN AMRO Clearing Bank, il che è al tempo stesso una conseguenza dell'acquisizione e un significativo miglioramento rispetto alle modalità di custodia di un piccolo broker indipendente.

Si applicano due protezioni distinte, e confonderle è l'errore più comune:

• I titoli sono coperti dallo schema olandese di indennizzo degli investitori (beleggerscompensatiestelsel) fino a EUR 20.000 per persona. Come ogni schema di questo tipo, paga solo se la società fallisce e i titoli dei clienti non possono essere restituiti — le vostre azioni sono detenute in una struttura segregata e non sono proprietà di BUX in caso di insolvenza.
• La liquidità è una questione diversa, perché BUX non è una banca. Il denaro dei clienti viene depositato presso un istituto di credito, e BUX dichiara una copertura fino a EUR 100.000 alle condizioni dello schema di garanzia dei depositi. È la garanzia della banca che arriva fino a voi, non quella di BUX stessa.

Un provvedimento sanzionatorio va inserito in questo quadro. Il 18 novembre 2024 l'AFM ha imposto una multa di EUR 1,6 milioni a BUX B.V. per violazione del divieto olandese sugli incentivi, pubblicando la decisione il 12 marzo 2025; l'ultima violazione coperta risale al 21 aprile 2023. La condotta contestata era il pagamento di commissioni di introduzione — a finfluencer, a siti di comparazione e a clienti esistenti che ne portavano di nuovi. Vale la pena essere diretti su cosa significhi questo per una pagina come questa: l'accertamento del regolatore riguarda esattamente il pagamento di commissioni di acquisizione a siti che confrontano broker. È una sanzione di condotta, non prudenziale; non dice nulla sulla sicurezza dei vostri titoli o sulla segregazione della vostra liquidità, e la condotta è precedente sia all'acquisizione da parte di ABN AMRO sia all'attuale regime di compliance. Ma è agli atti, e un lettore che decide sulla base di una raccomandazione merita di sapere che BUX è stata multata per aver pagato delle raccomandazioni.

BUX B.V. non è quotata di per sé; la società quotata è la sua controllante, ABN AMRO Bank N.V. Questa è la forma normale in tutto questo confronto, motivo per cui la colonna della quotazione riporta il gruppo e non l'entità autorizzata. BUX non offre leva sul prodotto di investimento, quindi un conto non può andare in negativo. Nulla di tutto ciò rende un broker qualsiasi garantito sicuro, e il massimale di EUR 20.000 sui titoli è nettamente più basso delle cifre FSCS o SIPC a cui i lettori potrebbero essere abituati.

Il modello di ordine di BUX è insolito e merita più attenzione di quanta gliene dedichi la tabella delle commissioni, perché il percorso più economico è anche il meno controllato.

Uno Zero Order costa EUR 0,00 ed è la caratteristica di punta di BUX — ma è disponibile solo su Plus e Prime, è razionato a 3 al mese su Plus e 5 al mese su Prime, e viene eseguito in un batch di fine giornata anziché immediatamente. Si invia l'ordine durante il giorno e BUX lo aggrega eseguendolo in un unico momento tra le 16:00 CET e la chiusura. Gli ordini generati da un Investment Plan passano per lo stesso batch ma non vengono conteggiati nella quota mensile, quindi un piano di accumulo non la intacca mai. Sono riportate soglie di protezione del prezzo di circa il 4-5% che annullano l'ordine se il mercato si muove violentemente, ma entro quella fascia si accetta qualunque sia il prezzo del batch. Per un acquisto mensile di ETF è irrilevante — non si stava mai cercando di temporizzare nulla. Per l'acquisto di una singola azione in un giorno di notizie è un costo reale che non compare da nessuna parte nel listino delle commissioni.

Un ordine a mercato viene eseguito immediatamente al prezzo corrente e costa EUR 3,99 (Basic), EUR 1,99 (Plus) o EUR 0,99 (Prime) sulle azioni europee, EUR 0,99 sulle azioni USA su ogni piano, e EUR 0,99 su ETF ed ETC su ogni piano. È il percorso da scegliere quando il prezzo conta, e per chi acquista ETF è abbastanza economico da far sì che il limite degli Zero Order raramente pesi.

Gli ordini limite e GTC costano quanto il corrispondente ordine a mercato su Plus e Prime — EUR 0,99 su ETF e azioni USA, EUR 1,99 su azioni europee con Plus, EUR 0,99 su tutto con Prime — e non sono disponibili affatto su Basic. È una restrizione funzionale vera, non solo di prezzo: nel piano gratuito non si può fissare un prezzo a cui si è disposti a pagare. Per un prodotto pensato per principianti è una semplificazione difendibile; per chi ha capito perché esistono gli ordini limite, è un motivo per pagare.

Gli Investment Plan — acquisti programmati e ricorrenti — sono gratuiti su ogni piano, solo lato acquisto, e sono la cosa migliore in assoluto nella struttura tariffaria di BUX. Combinati con la negoziazione frazionata a partire da EUR 5, un contributo mensile di EUR 100 su un ETF non costa nulla in commissioni su nessun livello, Basic incluso. Se questo è l'intero caso d'uso, BUX è competitivo anche al livello gratuito, a condizione che il portafoglio resti abbastanza piccolo perché la commissione di servizio dello 0,20% non superi l'abbonamento.

L'universo investibile conta circa 3.000 strumenti, e la composizione è volutamente ristretta:

• Azioni sulle principali borse europee — Amsterdam, Francoforte, Parigi, Bruxelles, Milano, Madrid — e su NYSE e Nasdaq
• ETF ed ETC, che sono la spina dorsale del prodotto e il fulcro della funzione Investment Plan
• Prodotti negoziati in borsa inclusi gli ETP su criptovalute, dove le norme locali lo consentono
• Negoziazione frazionata a partire da EUR 5, sia su titoli europei sia americani
• Portafogli costruiti da esperti, disponibili nel livello Prime per gli investitori che preferiscono delegare la selezione

Quello che manca è una lunga lista: nessuna obbligazione, nessun fondo comune, nessuna opzione quotata, nessun future, nessun forex a pronti, nessun CFD, nessun warrant o certificato, nessun margine e nessun conto demo.

Vale la pena dichiarare esplicitamente le rimozioni, perché rappresentano un restringimento strategico e non un prodotto che non ha mai avuto queste caratteristiche. Il trading diretto di criptovalute è stato interrotto nel marzo 2024 — in precedenza BUX permetteva di detenere monete, ora non più. La vecchia app CFD BUX X e l'attività BUX Markets, che erano prodotti di trading a leva con accordi separati, non fanno più parte di ciò che un cliente retail vede oggi. Il BUX che si può aprire nel 2026 è un'app di investimento in azioni ed ETF all'interno di una banca, e nient'altro.

Per un primo portafoglio costruito attorno a un paio di ETF indicizzati e a qualche azione, è sufficiente e per certi versi salutare. Per chi ha interessi che si allargano a reddito fisso, derivati o alla detenzione effettiva di cripto, BUX non seguirà, e si finirà per gestire un secondo conto.

Per gli investitori tedeschi e austriaci questa è la sezione che decide del conto, e merita una risposta diretta: BUX non agisce come agente pagatore tedesco, quindi non viene trattenuta alcuna Abgeltungsteuer alla fonte — e non c'è nemmeno una deduzione automatica della KESt per gli investitori austriaci.

Con un broker domestico tedesco, la piattaforma trattiene il 25% di Abgeltungsteuer più il Solidaritätszuschlag ed eventuale Kirchensteuer sulle plusvalenze realizzate e sui dividendi, applica il vostro Freistellungsauftrag rispetto al Sparer-Pauschbetrag di EUR 1.000, e regola tutto con il Finanzamt. Spesso non serve nemmeno toccare l'Anlage KAP. Con BUX non succede nulla di tutto ciò. Plusvalenze e dividendi arrivano al lordo, la vostra franchigia non viene applicata automaticamente, e siete voi i responsabili di dichiarare tutto ogni anno.

Le conseguenze pratiche sono concrete, non teoriche:

• Bisogna compilare Anlage KAP (e Anlage KAP-INV dove è coinvolto reddito da fondi ed ETF) ogni anno in cui si detiene o si vende
• Il Vorabpauschale sugli ETF ad accumulazione — l'anticipo forfettario nozionale annuo che gli investitori tedeschi devono anche senza vendere — spetta a voi calcolarlo e dichiararlo, non a BUX trattenerlo
• L'agevolazione Teilfreistellung sui fondi azionari va richiesta da voi anziché essere applicata alla fonte
• La ritenuta estera sui dividendi USA viene ridotta al 15% per i residenti convenzionati tramite un W-8BEN, e la sua compensazione rispetto all'imposta tedesca è di nuovo a vostro carico
• Gli investitori austriaci affrontano un problema equivalente: un broker estero privo dello status di agente pagatore austriaco significa autodichiarazione anziché regolazione automatica della KESt

BUX fornisce un rendiconto annuale da cui partire, e per un piccolo portafoglio di due ETF acquistati mensilmente lo sforzo extra è una serata gestibile una volta all'anno. Ma non è zero, e non è un arrotondamento rispetto ai EUR 35,88 all'anno costati dal piano Plus. Un investitore tedesco che dà valore alla semplicità fiscale dovrebbe valutare un broker domestico che trattenga automaticamente prima di scegliere BUX solo per il prezzo, perché la differenza di prezzo è piccola e quella amministrativa no. Gli investitori olandesi e belgi non affrontano questo compromesso nella stessa forma e dovrebbero giudicare BUX in base a commissioni e gamma di prodotti.

L'onboarding è completamente in-app e rapido. Serve un documento d'identità, un conto bancario SEPA a proprio nome, e la residenza in uno degli otto paesi serviti da BUX: Paesi Bassi, Belgio, Germania, Francia, Spagna, Italia, Austria e Irlanda. La maggior parte dei richiedenti completa il processo in ben meno di mezz'ora, e non c'è alcun deposito minimo — la negoziazione frazionata a partire da EUR 5 permette che un primo ordine sia davvero piccolo.

Il questionario di adeguatezza è breve, perché BUX non offre prodotti a leva o complessi che richiederebbero una valutazione delle conoscenze. Questo significa anche che non c'è alcun conto demo né modalità di simulazione: si impara con denaro reale fin dal primo ordine, il che vale la pena sapere se si è principianti assoluti.

Il finanziamento è solo in EUR ed è gratuito. iDEAL e Tikkie sono di fatto istantanei per i clienti olandesi e sono di gran lunga il percorso più fluido. Tutti gli altri usano il bonifico SEPA, che tipicamente viene accreditato in uno o due giorni lavorativi. Non ci sono carte, PayPal, e-wallet né finanziamento in criptovaluta. Poiché il conto è denominato in euro, l'acquisto di un'azione USA innesca una conversione automatica alla maggiorazione del piano — 0,75%, 0,25% o 0,20% — senza possibilità di mantenere un saldo in dollari e convertire una sola volta. Per un portafoglio a forte componente USA è un costo ricorrente e cumulativo, non una tantum.

I prelievi sono gratuiti e tornano sul conto da cui provenivano i fondi, tipicamente entro uno o tre giorni lavorativi. Non c'è alcuna commissione di prelievo a nessun livello né alcun limite di frequenza degno di nota.

Gli interessi sulla liquidità non investita sono un vantaggio del piano e non universale: BUX pubblica 1,75% su Plus e fino al 2,00% su Prime, mentre il Basic non paga nulla sulla liquidità inattiva — un altro modo, silenzioso, in cui il livello gratuito costa denaro.

L'app è il motivo per cui BUX ha la base clienti che ha. Il flusso degli ordini è insolitamente pulito, gli importi frazionati sono gestiti in euro anziché in numero di azioni, gli Investment Plan automatizzano gli acquisti ricorrenti in due tocchi, e la vista del portafoglio è leggibile in un modo che le app bancarie raramente riescono a ottenere. I portafogli costruiti da esperti nel livello Prime offrono un'opzione delegata per chi non vuole scegliere. È un prodotto consumer ben progettato, e il sentiment negli app store lo riflette.

L'accesso via web esiste per l'amministrazione del conto, la revisione del portafoglio e l'inserimento degli ordini, ma BUX è pensata prima di tutto per il mobile e la superficie browser è chiaramente quella secondaria. Non c'è una piattaforma desktop, nessun layout multi-finestra e nessuna API.

La ricerca è scarna. Ogni strumento ha un grafico dei prezzi, una breve descrizione, dati chiave essenziali e notizie dove disponibili. Non c'è uno screener degno di questo nome, nessun consenso degli analisti, nessuna analisi proprietaria e nessun marketplace di ricerca di terze parti. Le quotazioni in tempo reale sono gratuite, il che è un buon dettaglio, ma le quotazioni gratuite non sono ricerca. Nella pratica gli utenti BUX decidono cosa comprare altrove ed eseguono qui.

La formazione è modesta — contenuti esplicativi su ETF, diversificazione, rischio e sul funzionamento dell'app, rivolti esattamente a chi fa un primo investimento. Non ci sono webinar, corsi strutturati e, senza conto demo, nessun modo per esercitarsi.

L'assistenza è la dimensione più debole e la lamentela più comune. I canali sono chat in-app ed e-mail durante l'orario lavorativo dei giorni feriali in olandese, inglese, tedesco, francese, spagnolo e italiano. Non c'è una linea telefonica a nessun livello, e l'instradamento prioritario è un vantaggio Prime — quindi il piano gratuito si mette in coda dietro due livelli di clienti paganti per costruzione. Il sentiment pubblico è diventato notevolmente più aspro dal lancio degli abbonamenti nell'agosto 2025, che ha trasformato un prodotto in gran parte gratuito in uno a pagamento e ha suscitato una reazione prevedibile da parte degli utenti di lunga data. Quella reazione riguarda i prezzi più che l'affidabilità, ma è reale ed è visibile nelle recensioni più recenti.