Porque é que uma comissão por ordem de 1,5 % custa muito mais do que parece?

Porque é cobrada em cada execução, e não uma única vez. Investir mensalmente significa doze deduções por ano, cada uma sobre a contribuição completa. Em vinte anos, são 240 cobranças de 1,5 % — e com cada montante deduzido perde-se a rendibilidade que teria gerado até ao fim do prazo.

Uma comissão fixa é melhor do que uma comissão percentual?

Depende da contribuição. Com 50 por mês, uma unidade por execução é mais cara do que 1,5 %; com 500 por mês é muito mais barata. Configure ambos os modelos na calculadora e compare o valor final — o ponto de equilíbrio situa-se onde o montante fixo e a percentagem produzem a mesma dedução.

O que é exatamente o TER?

O total expense ratio é o custo corrente do fundo. Não é cobrado à parte: é retirado diariamente, pro rata, dos ativos do fundo e, por isso, reduz o desempenho. Os ETF de índices amplos situam-se tipicamente entre 0,05 % e 0,25 % por ano; os fundos ativos, bastante acima.

Porque é que o total de comissões é superior à soma das comissões por ordem?

Porque o valor reflete o prejuízo completo: comissões por ordem pagas, custo do TER e a rendibilidade que esses montantes deixaram de poder gerar. A comparação é feita com o mesmo plano sem quaisquer encargos. A simples soma das comissões por ordem pagas é apresentada numa linha própria por baixo.

Os impostos estão incluídos?

Não. O imposto sobre mais-valias, a tributação de rendimentos presumidos, as isenções parciais e as sobretaxas locais dependem da residência, da estrutura do fundo e das circunstâncias pessoais. Todos os valores são nominais e antes de impostos, e a inflação também não é modelada.

Calculadoras

Calculadora de plano de poupança em ETF

Custos e valor final de um plano de poupança ao longo do tempo.

Um plano de investimento periódico em ETF tem duas camadas de custos: a comissão retirada de cada contribuição na execução e o TER cobrado continuamente sobre os ativos do fundo. A primeira salta à vista, o segundo quase nunca. Esta calculadora separa-os, mostra o saldo ano a ano e coloca uma comissão por ordem de 1,5 % lado a lado com uma execução gratuita ao longo de todo o prazo.

O seu plano

Uma execução por mês; a comissão é descontada antes de qualquer valor ser investido.

Contribuição mensal

Prazo20 anos

Rendibilidade anual esperada6 %

Antes do TER e das comissões por ordem.

Modelo de comissão por ordem

Comissão por ordem em cada execução

O que a corretora cobra por cada execução do plano de investimento periódico.

TER do ETF

Custo corrente do fundo, cobrado anualmente sobre os ativos do fundo.

Moeda

Pressupostos

Uma execução por mês. Investir trimestralmente custa menos com uma comissão fixa e exatamente o mesmo com uma comissão percentual.
A comissão por ordem é deduzida da contribuição; só o restante é investido. As comissões percentuais variam proporcionalmente à contribuição.
O TER é deduzido em pontos percentuais da rendibilidade anual e aplica-se à totalidade da posição no fundo.
A rendibilidade é considerada constante. Os mercados reais oscilam, e a ordem dos anos altera o resultado.
Não incluídos: impostos, comissões de subscrição, comissões de custódia, spreads de negociação e efeitos cambiais.

Valor final

109 193 €

Após comissões por ordem e TER.

Total de contribuições: 60 000 €
Ganhos do investimento: 49 193 €

Total de comissões

4167 €

A diferença face ao plano idêntico sem comissão por ordem e sem TER — comissões pagas mais a rendibilidade que deixaram de poder gerar.

das quais comissões por ordem (pagas): 900 €
das quais custo do TER: 3267 €
Parte do resultado sem comissões: 3,7 %

Comissão por ordem de 1,5 % face a 0 %

1663 €

Mesma rendibilidade, mesmo TER, mesmo prazo — só a comissão por ordem difere.

Com 1,5 % por execução: 109 193 €
Sem comissão por ordem: 110 855 €
Diferença: 1663 €

Ano a ano

Ano	Contribuições	Comissões por ordem	Ganhos	Saldo
1	3000 €	45 €	33 €	3033 €
2	6000 €	90 €	241 €	6241 €
3	9000 €	135 €	636 €	9636 €
4	12 000 €	180 €	1228 €	13 228 €
5	15 000 €	225 €	2028 €	17 028 €
6	18 000 €	270 €	3048 €	21 048 €
7	21 000 €	315 €	4302 €	25 302 €
8	24 000 €	360 €	5802 €	29 802 €
9	27 000 €	405 €	7563 €	34 563 €
10	30 000 €	450 €	9601 €	39 601 €
11	33 000 €	495 €	11 930 €	44 930 €
12	36 000 €	540 €	14 569 €	50 569 €
13	39 000 €	585 €	17 535 €	56 535 €
14	42 000 €	630 €	20 846 €	62 846 €
15	45 000 €	675 €	24 524 €	69 524 €
16	48 000 €	720 €	28 589 €	76 589 €
17	51 000 €	765 €	33 064 €	84 064 €
18	54 000 €	810 €	37 973 €	91 973 €
19	57 000 €	855 €	43 340 €	100 340 €
20	60 000 €	900 €	49 193 €	109 193 €

Nota: Estas calculadoras destinam-se apenas a fins informativos e não constituem consultoria para investimento. O conteúdo do Brokaro destina-se apenas a fins informativos e não constitui consultoria para investimento, jurídica ou fiscal. Todas as informações são prestadas sem garantia; apenas as indicações do respetivo fornecedor são vinculativas.

Como é feito este cálculo

O plano é calculado mês a mês. Primeiro, a comissão por ordem é deduzida da contribuição — só o restante é investido, exatamente como na execução real. Depois, o saldo é capitalizado à taxa mensal efetiva, na qual o TER já está deduzido da rendibilidade anual.

Fórmula

Investido por mês = contribuição − comissão por ordem; saldo = saldo anterior × (1 + i) + investido, em que i = (1 + rendibilidade − TER)^(1/12) − 1

Para o valor do custo total, o mesmo plano é calculado uma segunda vez sem comissão por ordem e sem TER. A diferença entre os dois valores finais é o prejuízo completo causado pelas comissões, porque inclui também a rendibilidade que cada unidade deduzida deixou de poder gerar. A comparação de 1,5 % com 0 % mantém constantes a rendibilidade, o TER e o prazo e altera apenas a comissão por ordem.

Quais as corretoras que oferecem planos de investimento periódico sem comissão de execução, e em que condições, está documentado nas análises individuais — as condições promocionais são muitas vezes limitadas no tempo ou associadas a uma contribuição mínima.