Como se converte o spread num custo?

O spread é a diferença entre o preço bid e o preço ask. Comprar e vender de imediato implica pagá-lo uma vez na totalidade. Em dinheiro: spread vezes a dimensão da posição. Numa ação de 50 EUR com um spread de dois cêntimos e 200 ações, são 4 EUR — numa ordem de 10 000 EUR, 0,04 %, aproximadamente o valor da comissão. Fora do horário principal de negociação e em títulos pouco líquidos, o spread pode multiplicar-se várias vezes.

Qual é uma margem cambial realista?

Na prática, vai de cerca de 0,02 % em corretoras com verdadeira execução cambial a mais de 1 % em prestadores que aplicam uma taxa uniforme. Com uma conta em euros e uma ação em dólares norte-americanos, aplica-se em ambos os lados. Num volume de 10 000 EUR a 0,5 % por lado, são 100 EUR — mais do que a maioria das comissões. Uma subconta em moeda estrangeira evita a segunda conversão, quando a corretora a disponibiliza.

O cálculo do ponto de equilíbrio também se aplica a planos de poupança em ETF?

Em princípio, sim, mas a estrutura de custos é diferente. Os planos de poupança dispensam muitas vezes a comissão de execução, enquanto entram em jogo os encargos correntes do fundo e o spread do local de negociação. Como se compra continuamente e se vende raramente, o custo de entrada distribui-se por muitos anos — o valor decisivo passa então a ser o custo total anual, e não a variação por operação. A calculadora de planos de poupança em ETF é o local adequado para isso.

O cálculo inclui impostos?

Não, funciona antes de impostos. O imposto sobre mais-valias, a retenção na fonte e os impostos do selo variam demasiado consoante a residência, a localização da conta e o produto para serem pressupostos de forma sensata. Note-se também que o imposto só é devido sobre ganhos realizados — o limiar de equilíbrio antes desse momento continua a ser um valor puramente de custo.

Calculadoras

Calculadora de break-even

Quanto o preço tem de se mover para cobrir os custos.

Cada operação começa em perda. Antes de existir um único cêntimo de lucro, o preço tem de recuperar o custo de entrar e de sair. Esta calculadora soma todas as componentes de custo e converte-as num único número: a variação necessária simplesmente para atingir o ponto de equilíbrio.

Dados de entrada

Preço por unidade

Dimensão da posição (unidades)

Moeda da conta

Modelo de comissão

Comissão de compra (EUR)

Comissão de venda (EUR)

Spread (pontos de preço)

Margem cambial por lado (%)

Período de detenção (dias)10

A posição é alavancada (aplica-se financiamento)

Operações de ida e volta por mês4

Custo de ida e volta

13,80 €

Montante: 10 000 € · Custo em % do montante: 0,14 %

Movimento de preço necessário

0,0690

Preço de break-even: 50,0690

em percentagem

0,14 %

Pontual: 13,80 €

Encargo de custos por ano

662 €

48 × Custo de ida e volta — 6,6 % com esta frequência e dimensão

De que é composto o custo

Compra4,90 €36 %
Venda4,90 €36 %
Spread4,00 €29 %

Como o custo cresce com o período de detenção

A comissão e o spread são pagos uma única vez. O financiamento continua a correr todos os dias de calendário — é a parte que transforma uma boa ideia numa ideia cara.

Período de detenção	Pontual	Total	Movimento necessário
1 dia	13,80 €	13,80 €	0,14 %
5 dias	13,80 €	13,80 €	0,14 %
20 dias	13,80 €	13,80 €	0,14 %
60 dias	13,80 €	13,80 €	0,14 %
125 dias	13,80 €	13,80 €	0,14 %
250 dias	13,80 €	13,80 €	0,14 %

Porque é que muitas operações pequenas perdem

Operações de ida e volta / ano	Custo por ano	em % do montante
12	166 €	1,7 %
48	662 €	6,6 %
120	1656 €	16,6 %
250	3450 €	34,5 %
500	6900 €	69,0 %

Pressupostos deste cálculo

É modelada uma posição longa, aberta na totalidade e fechada na totalidade. As execuções parciais acrescentam custos quando a comissão é fixa por ordem.
O spread é pago na totalidade uma vez por operação de ida e volta: compra ao preço ask, venda ao preço bid.
A margem cambial aplica-se em ambos os lados sobre o montante — é assim que a maioria das corretoras cobra numa conta detida noutra moeda.
O financiamento é calculado por dias de calendário, não por dias de negociação, e sobre o montante total. Muitas corretoras lançam ainda três dias às quartas-feiras (triple swap).
Não incluídos: comissões de custódia e de inatividade, taxas do local de negociação, dados de mercado, impostos e slippage.
O preço de break-even baseia-se apenas nos custos e não diz nada sobre se o preço o irá atingir.

Nota: Estas calculadoras destinam-se apenas a fins informativos e não constituem consultoria para investimento. O conteúdo do Brokaro destina-se apenas a fins informativos e não constitui consultoria para investimento, jurídica ou fiscal. Todas as informações são prestadas sem garantia; apenas as indicações do respetivo fornecedor são vinculativas.

Como é feito este cálculo

Cinco tipos de custo, não um

A comissão é a rubrica mais visível, mas raramente a maior. A seu lado estão o spread, pago ao preço ask na entrada e ao preço bid na saída; a margem cambial quando a moeda da conta e a de negociação diferem — frequentemente 0,25 % a 1 % por lado em ações estrangeiras; o financiamento overnight em posições alavancadas; e as comissões fixas de custódia ou de inatividade, associadas à conta e não à operação. A calculadora cobre os quatro primeiros.

Porque é que as posições pequenas custam proporcionalmente mais

Uma comissão fixa de 4,90 EUR por lado custa cerca de dois por cento em ida e volta numa ordem de 500 EUR — o preço tem de subir dois por cento para que a posição fique a zero. Com 5000 EUR são 0,2 %, com 50 000 EUR são 0,02 %. É daqui que vem uma dimensão mínima sensata para uma ordem: resulta da tabela de comissões e não de uma regra prática.

A frequência é a maior alavanca

O custo de uma operação parece gerível. Multiplicado pela frequência de negociação, torna-se o verdadeiro obstáculo a qualquer rendibilidade: vinte operações de ida e volta por mês a 0,5 % cada uma representam uma carga de custos anual de 120 % sobre o volume aplicado. A estratégia tem de ultrapassar esse obstáculo antes de começar a produzir o que quer que seja. A tabela da calculadora mostra esta relação para os números do próprio utilizador.

Os custos de manutenção crescem silenciosamente

A comissão e o spread pagam-se uma vez; o financiamento acumula-se a cada dia de calendário. A uma taxa anual de 6,5 %, uma posição alavancada custa aproximadamente 0,018 % por dia — ao fim de três meses, isso corresponde a 1,6 % do volume, frequentemente várias vezes a comissão. Os produtos alavancados foram concebidos para horizontes curtos. Mantê-los durante mais tempo implica comparar o financiamento com a taxa de um empréstimo de margem comum.