Scalable Capital

Scalable propone due piani, e quello giusto dipende interamente dalla frequenza con cui si negozia.

FREE Broker costa EUR 0 al mese. Gli ordini costano EUR 0,99 su EIX - EUR 0 per acquisti di ETF PRIME a partire da EUR 250 - e fino a EUR 1,99 su gettex e Xetra. I piani di risparmio sono gratuiti. PRIME+ Broker costa EUR 4,99 al mese e riduce a EUR 0 gli ordini EIX di EUR 250 o più, con EUR 0,99 al di sotto di quella soglia. Il punto di pareggio è intorno ai cinque ordini al mese; oltre quella soglia PRIME+ è più conveniente, e consente inoltre una copertura legale dei depositi più ampia per la liquidità Overnight (ripartita tra Scalable e quattro banche partner), una linea di credito più economica e depositi istantanei più economici.

Xetra era l'eccezione: EUR 3,99 più una fee di sede di negoziazione dello 0,01% del valore dell'ordine con un minimo di EUR 1,50, per cui un tipico ordine Xetra si attestava vicino a EUR 5,49 su entrambi i piani.

Questo è cambiato l'1 settembre 2026. gettex e Xetra ora costano entrambi fino a EUR 1,99 per ordine, allo stesso modo su ogni piano, e la fee di sede Xetra è scomparsa. EIX mantiene le sue condizioni EUR 0,99 / gratuito con PRIME+. La direzione è chiara: gettex ha perso il suo vantaggio di prezzo, Xetra è diventata praticabile, ed EIX - la sede dove Scalable è market maker - è ora la via più economica. Se i propri ordini erano gratuiti su gettex con PRIME+, non lo sono più; è opportuno spostarli su EIX o accettare EUR 1,99.

Altre voci da conoscere:

• Piani di risparmio: EUR 0 su ogni piano, a partire da EUR 1, con esecuzione frazionata in nove date al mese.
• Gli ETP su cripto comportano un sovrapprezzo di spread dello 0,99% (FREE) o dello 0,69% (PRIME+) in aggiunta alla fee dell'ordine.
• Fondi: nessuna commissione di sottoscrizione su oltre 3.800 fondi comuni.
• I depositi istantanei costano lo 0,99% (FREE) o lo 0,69% (PRIME+) dell'importo, ma solo sui primi EUR 5.000 - al massimo EUR 49,50 o EUR 34,50, con ogni euro oltre tale soglia gratuito; il normale SEPA è gratuito.
• Nessuna fee di custodia, nessuna fee di inattività, nessuna fee di prelievo, nessun deposito minimo.

Ciò che non viene divulgato è la componente valutaria interna a un'azione estera quotata in euro. Non compare alcuna voce FX sulla nota di conferma perché l'operazione non lascia mai l'euro - il che significa che il costo esiste ma non può essere misurato dal listino commissioni.

La posizione regolamentare di Scalable è cambiata in modo sostanziale nel 2025 e le vecchie recensioni che la descrivono come un front end per Baader Bank sono superate.

Scalable Capital Bank GmbH ha ricevuto una licenza bancaria completa dalla Banca Centrale Europea nel settembre 2025, diventando un ente creditizio CRR sottoposto alla vigilanza della BCE nell'ambito del Meccanismo di Vigilanza Unico, insieme a BaFin e alla Deutsche Bundesbank. Nel novembre 2025 tutti i titoli dei clienti sono stati migrati da Baader Bank alla custodia propria di Scalable. L'unico ruolo rimasto a Baader è quello di market maker su gettex.

Cosa significa per un cliente:

• La liquidità è coperta fino a EUR 100.000 per cliente per banca in base alla garanzia legale sui depositi tedesca. I saldi PRIME+ sono distribuiti tra Scalable Capital Bank e diverse banche partner nell'ambito di un modello 'un conto, più banche', che secondo Scalable estende la copertura legale fino a 5 x EUR 100.000.
• I titoli sono proprietà del cliente detenuta in custodia, restituiti anziché indennizzati in caso di insolvenza. Laddove i titoli non potessero essere consegnati, il sistema tedesco di indennizzo degli investitori copre il 90% del credito fino a EUR 20.000.
• Non esiste un conto a margine né un book di CFD, quindi nessun prodotto nel conto può generare una perdita superiore all'importo investito. La linea di credito garantita da titoli è collateralizzata e soggetta a una richiesta di integrazione delle garanzie (collateral call) anziché a una responsabilità aperta.

Due avvertenze oneste. Scalable è a capitale privato, quindi non c'è alcun rendiconto trimestrale né un prezzo azionario quotato che funga da segnale esterno - ci si affida alla vigilanza della BCE anziché al controllo del mercato pubblico. E l'integrazione verticale ha un doppio effetto: Scalable gestisce ora direttamente il rapporto con il cliente, la negoziazione, il clearing, il regolamento e la custodia, e agisce come unico market maker su EIX. Ciò elimina livelli di controparte, ma concentra anche ogni funzione all'interno di un'unica società.

C'è una piattaforma web e un'app mobile, e un unico login copre il broker, il conto liquidità Overnight, il robo-advisor Scalable Wealth e la linea di credito. Non c'è un terminale desktop né un'API pubblica.

La piattaforma web è ben organizzata per il compito per cui è pensata: panoramica del portafoglio con un'attribuzione di performance sensata, piani di risparmio che richiedono meno di un minuto per essere creati o modificati, e un ticket d'ordine che mostra la sede di negoziazione e la fee risultante prima di confermare. La vista consolidata tra broker, liquidità e portafogli gestiti è l'argomento singolo più forte a favore della piattaforma - pochissimi fornitori europei mostrano tutti e tre gli elementi in un unico posto.

Dove si ferma è il trading attivo. Il charting è funzionale ma non analitico, i tipi di ordine coprono market, limit e stop ma non strutture condizionali o bracket, e non c'è una vista di profondità del book. Gli utenti segnalano inoltre rallentamenti della piattaforma nelle sessioni ad alta volatilità, esattamente quando conta di più - non un difetto fatale per un investitore mensile, un problema reale per chi reagisce alle notizie.

L'app mobile è la superficie quotidiana migliore: veloce, pulita, con piena parità rispetto alla piattaforma web, e la via più rapida per modificare un piano di risparmio. Non c'è alcun conto demo su nessuna delle due superfici, quindi non c'è alcun modo privo di rischio di provare prima il flusso d'ordine.

Un punto strutturale sull'instradamento: su EIX, la sede verso cui Scalable indirizza con i suoi prezzi più convenienti, Scalable stessa agisce come unico market maker. Il prezzo di esecuzione è quindi determinato dal proprio broker. Si applicano le regole di best execution, ed è possibile instradare invece su Xetra, ma la via economica e la via con conflitto di interessi coincidono.

Il catalogo di Scalable è ampio negli strumenti e ristretto nella geografia.

Il lato strumenti è genuinamente solido:

• Oltre 8.000 azioni, con piani di risparmio su circa 4.500 di esse.
• Oltre 2.700 ETF, tutti disponibili in piani di risparmio gratuiti - il catalogo di piani di risparmio in ETF più profondo d'Europa.
• Oltre 3.800 fondi comuni senza commissione di sottoscrizione, il che conta se si detengono posizioni legacy a gestione attiva e le si vuole nello stesso conto di custodia.
• Oltre 625.000 derivati - warrant, knock-out e certificati dei principali emittenti.
• ETP su cripto su Bitcoin, Ethereum e altri, più obbligazioni, materie prime, metalli preziosi ed esposizione ai mercati privati tramite ELTIF.

Il lato geografico è il vincolo. Tutto viene negoziato esattamente su tre sedi: la European Investor Exchange (EIX) ad Hannover, gettex a Monaco di Baviera e Xetra a Francoforte. Non c'è accesso diretto a Nasdaq, NYSE, LSE o a qualsiasi mercato asiatico. È possibile acquistare Apple, ma la si acquista in euro da un market maker tedesco durante l'orario di negoziazione tedesco, non su Nasdaq. Per un investitore buy-and-hold ciò è di norma irrilevante; per chi negozia sulle reazioni agli utili USA o ha bisogno degli orari di mercato statunitensi, è un fattore escludente.

Assenti anche: nessuna opzione quotata in borsa, nessun future, nessun forex spot, nessun CFD, nessuna vendita allo scoperto. Le cripto sono esposizione ETP, non coin spot - non si detengono mai le chiavi.

I piani di risparmio sono dove il catalogo si trasforma in prodotto. Le esecuzioni avvengono in nove date al mese con acquisto frazionato a partire da EUR 1 e fee di esecuzione zero su ogni piano, su ETF, azioni, fondi ed ETP cripto. Questa combinazione - gratuita, frazionata e così ampia - è il motivo per cui Scalable si colloca al vertice della maggior parte dei confronti tedeschi sugli ETF.

L'apertura richiede circa 10-15 minuti online. Si completa la domanda, si risponde alle domande di appropriatezza, ci si identifica tramite videochiamata o eID nazionale, e si firma digitalmente. Il conto titoli è normalmente utilizzabile entro un giorno lavorativo. Non c'è alcun deposito minimo; un bonifico di EUR 1 verifica il collegamento al proprio conto bancario di riferimento.

Il finanziamento avviene solo tramite SEPA e solo in euro. Non ci sono depositi con carta, né e-wallet, né saldi multivaluta. Un normale bonifico SEPA si accredita in uno-due giorni lavorativi ed è gratuito; un deposito istantaneo, che aumenta il potere d'acquisto per l'acquisto di titoli prima che l'addebito diretto abbia valuta, costa lo 0,99% dell'importo su FREE Broker e lo 0,69% su PRIME+, addebitato solo sui primi EUR 5.000 - ogni euro oltre tale soglia è gratuito, per cui il costo si ferma a EUR 49,50 o EUR 34,50. Per effetto di questo tetto pesa soprattutto sui piccoli depositi: su FREE Broker è lo 0,99% (EUR 9,90) su EUR 1.000, contro meno dello 0,1% (EUR 49,50) su EUR 50.000.

La struttura della liquidità merita attenzione perché determina l'interesse maturato. Il denaro sul conto di clearing del broker rende lo 0%. Il denaro sul conto separato Scalable Overnight rende il 2,60% p.a., variabile, calcolato giornalmente e pagato mensilmente, su liquidità illimitata - lo stesso con o senza PRIME+. I trasferimenti tra i due sono in tempo reale, quindi la disciplina consiste semplicemente nel tenere la liquidità non investita su Overnight e spostarla quando si piazza un ordine. Ciò che PRIME+ cambia è dove viene detenuta tale liquidità: con PRIME+ è ripartita tra Scalable e quattro banche partner per una copertura legale dei depositi fino a 5 x EUR 100.000; senza PRIME+ va a banche con EUR 100.000 di copertura legale ciascuna oppure a fondi monetari UCITS, e ciascuno di essi può detenere l'intero saldo. Un fondo monetario non è un deposito e comporta un rischio di mercato.

I prelievi tornano al conto di riferimento, sono gratuiti e richiedono uno-due giorni lavorativi. I contributi ai piani di risparmio avvengono tramite addebito diretto, quindi l'intero flusso può essere automatizzato una volta e lasciato invariato. Per i residenti tedeschi, l'Abgeltungsteuer viene trattenuta e versata automaticamente e vengono emessi certificati fiscali annuali - sebbene gli utenti segnalino regolarmente che tali documenti arrivano in ritardo nella stagione di punta. Fuori dalla Germania, la gestione fiscale è di propria responsabilità.

Scalable si colloca tra i neobroker, che offrono quasi nulla, e i broker a servizio completo, che includono ricerca degli analisti. È più vicino alla via di mezzo che a entrambi gli estremi.

La parte genuinamente utile è l'analisi del portafoglio. La piattaforma scompone un portafoglio per asset class, regione, settore e valuta, mostra il contributo alla performance, e lo fa congiuntamente su conto broker e qualsiasi mandato Scalable Wealth. Per chi gestisce un portafoglio a tre fondi e vuole sapere se è accidentalmente esposto al 60% sulla tecnologia USA, questo vale più di una nota di un analista.

Gli strumenti di selezione ETF sono l'altro punto di forza, il che discende dal modello di business: con 2.700 ETF nei piani di risparmio, Scalable deve aiutare a scegliere. I filtri per indice, metodo di replica, politica di distribuzione, TER, dimensione del fondo e domicilio ci sono tutti e funzionano correttamente.

Ciò che manca è la ricerca sul singolo titolo azionario: nessun consenso degli analisti, nessun target price, nessuna stima sugli utili, nessuna copertura azionaria proprietaria. Le notizie sono aggregate anziché curate.

La formazione è solida sui fondamentali e sulle specificità pratiche tedesche - come funziona l'Abgeltungsteuer, cosa fa un Freistellungsauftrag, come si accumulano i piani di risparmio, in cosa differiscono gli ETF dai fondi attivi - e il commento di mercato proprio di Scalable è scritto da persone che hanno gestito portafogli quantitativi anziché da un copywriter. Non c'è un curriculum strutturato, non c'è una serie di webinar degna di nota e nessun conto demo. Adeguata per l'investitore per cui Scalable è pensata; scarsa per chi vuole essere formato al trading.

L'assistenza è solo chat ed e-mail. Non c'è alcuna linea telefonica per i clienti broker, nessuna rete di filiali e nessuna copertura nel fine settimana. La copertura avviene nei giorni lavorativi, in tedesco e inglese con supporto linguistico aggiuntivo nei mercati italiano, spagnolo, francese e olandese.

La lamentela ricorrente nelle recensioni degli utenti riguarda i tempi di risposta, e si concentra in due punti. Il primo è la documentazione fiscale: le Steuerbescheinigungen annuali e i certificati di compensazione delle perdite vengono segnalati come in ritardo durante la stagione di punta delle dichiarazioni, proprio quando servono di più. Il secondo è tutto ciò che non è standard - trasferimenti di portafoglio in entrata, operazioni societarie, modifiche al conto dopo un trasferimento all'estero, casi di successione. Questi generano thread di ticket anziché conversazioni, e gli utenti segnalano attese misurate in giorni.

Le domande semplici vengono gestite con competenza, e il centro assistenza è scritto meglio della media - molti problemi di routine si risolvono davvero senza contattare nessuno.

La lettura equa è che l'assistenza è dimensionata in base al prezzo. Un broker che addebita EUR 0-4,99 al mese non può gestire un desk telefonico, e Scalable ha scelto di investire in prodotto e licenze invece. È un compromesso difendibile per un piano di risparmio che si controlla trimestralmente. È una scelta debole se si detiene un portafoglio ampio o complicato e ci si aspetta di raggiungere rapidamente una persona specifica. Chiunque si trovi in quella posizione dovrebbe adeguare le aspettative - o mantenere un secondo rapporto con un broker - di conseguenza.