Inwestowanie islamskie przez brokera: odsetki, depozyt zabezpieczający, screening

Warunki rachunków odpowiadają na to pytanie na jeden z czterech sposobów:

• Tylko po włączeniu. eToro wypłaca odsetki od gotówki w USD dopiero od dnia, w którym użytkownik się na nie zdecyduje (opt-in). W Trading 212 klient naciska „Enable” i może w każdej chwili wyłączyć odsetki („Don't pay me interest”).
• Domyślnie włączone, z możliwością rezygnacji. Freetrade wypłaca odsetki w każdym planie; klient, który ich nie chce, pisze do działu obsługi. W Tickmill odsetki są ustawieniem rachunku, domyślnie włączonym dla każdego rachunku z wyjątkiem rachunków bez swapów.
• Wypłacane, bez opisanej możliwości rezygnacji. Interactive Brokers nie wypłaca nic od pierwszych 10 000 USD w każdej walucie, a powyżej tej kwoty wypłaca odsetki. Jego strona o odsetkach nie opisuje możliwości rezygnacji z nich.
• Niewypłacane. Umowy z użytkownikami spółek Plus500 w UAE, na Seszelach i w EU stanowią, że od środków klientów nie są wypłacane odsetki, a klient zrzeka się wszelkich praw do nich. Warunki Revolut dla EU również stanowią, że od środków klientów nie są wypłacane odsetki, i dodają, że odsetki otrzymane od tych środków zatrzymuje Revolut Securities.

Zatem „brak odsetek dla klienta” nie zawsze oznacza, że od jego pieniędzy nie są uzyskiwane żadne odsetki; jak to ocenić, to pytanie do uczonego.

Rachunek gotówkowy pozwala kupować tylko za posiadane pieniądze; rachunek z depozytem zabezpieczającym (margin) pożycza resztę za odsetki. Interactive Brokers oferuje oba. Questrade podaje, że rezydenci zagraniczni mogą w większości przypadków otworzyć tylko rachunki margin. W flatex linia kredytowa do 250 000 EUR pod zastaw papierów wartościowych jest dostępna bez odrębnego wniosku; odsetki nalicza się tylko od wykorzystanej kwoty. Rachunki CFD i forex są z założenia produktami z depozytem zabezpieczającym: umowa klienta Eightcap reguluje „Contracts for Difference” i inne „margin trading products”.

Gdy broker pożycza akcje klienta, pożyczkobiorca płaci opłatę, którą niektórzy brokerzy częściowo przekazują dalej. Warunki różnią się tym, czy wymagana jest wcześniejsza zgoda:

• Opt-in: Interactive Brokers pożycza dopiero po zapisaniu się klienta do programu, a wystąpić można w każdej chwili. Freetrade pożycza dopiero po wyrażeniu zgody (opt-in) i tylko z GIA i SIPP, nigdy z ISA.
• W niektórych przypadkach domyślnie włączone: TradeStation automatycznie zapisuje kwalifikujące się rachunki otwarte od 15 lutego 2019 roku, które podpisały umowę pożyczki; rezygnacja odbywa się przez Client Services. Wealthsimple włącza pożyczanie w nowych rachunkach, gdy klient już raz się zapisał, z wyjątkiem zarządzanego portfela „Halal Investing”.
• Możliwość wyłączenia: Trading 212 pożycza tylko z rachunków Invest, nie z rachunków Trading 212 EU, a pożyczanie można wyłączyć w aplikacji.

Dostawcy indeksów i serwisy screeningowe stosują dwa testy: udział przychodów z działalności wykluczanej przez ich uczonych oraz wielkość zadłużenia, gotówki i należności. Limity i wartości odniesienia się różnią:

Ze źródeł wynikają trzy rzeczy:

• Każdy indeks podąża za własną radą. MSCI podaje, że jego metodologia została zatwierdzona przez komitet uczonych szariatu MSCI; FTSE publikuje opinię Yasaar Shariah Supervisory Board z 2 lutego 2024 roku.
• Zasady na granicach się różnią. MSCI ustala niższe limity dla nowych składników, dla zadłużenia 30% zamiast 33,33%. FTSE zmienia status po dwóch kwartałach poza pasmem wokół 33,333%; w indeksie Dow Jones spółka wypada, jak opisuje to Wahed, po trzech okresach przeglądu powyżej limitu.
• Ta sama spółka może przejść jeden screening i nie przejść innego, a jej status może zmienić się przy każdym przeglądzie.

Samego AAOIFI Shari'ah Standard No. 21 (za formularzem dostępu z logowaniem) ani metodologii S&P Dow Jones Indices (zablokowane) nie udało się odczytać; podane dla nich wartości pochodzą z opisów innych podmiotów.

Emitenci funduszy wskazują indeks i organ szariacki, na którym się opierają:

iShares wycofa z obrotu jedną linię notowań funduszu World 15 grudnia 2026 roku i nie podaje, którą. Czy broker oferuje dany fundusz rezydentom danego kraju, tego te źródła nie podają.

• Wealthsimple (tylko Kanada) prowadzi zarządzany portfel, który nazywa „Halal Investing”: nieoprocentowana gotówka i złoto, bez obligacji, screening przez niewymienioną z nazwy firmę doradczą ds. szariatu. Jego ETF WSHR został, według Wealthsimple, certyfikowany przez Ratings Intelligence Partners.
• eToro uruchomiło 20 maja 2024 roku portfel ShariaAI-Growth wspólnie z Arabesque AI, według eToro poddany screeningowi zgodnie z AAOIFI Shari'ah Standard No. 21. Nie sprawdzaliśmy, czy jest nadal oferowany.
• Bybit opisuje swoje Islamic Subaccount (wyłącznie handel spot) jako wolne od odsetek, z produktami certyfikowanymi przez niewymienionych z nazwy „Shariah advisors”. Binance publikuje oświadczenie Amanie Advisors (1 lipca 2025 roku) dotyczące swojego produktu Earn, które wyłącza odpowiedzialność za szczególne wymogi szariackie poszczególnych inwestorów.
• Aplikacje do screeningu: Zoya domyślnie przeprowadza screening według AAOIFI, a płacącym użytkownikom Pro oferuje metody S&P, MSCI, Dow Jones i FTSE. Musaffa podaje, że jej screening kieruje się standardami AAOIFI.

Emitenci funduszy podają, że dywidendy mogą zawierać dochody z działalności wykluczonej, a ich oczyszczenie należy do inwestora. Metody się różnią:

• Dokument zawierający kluczowe informacje (KID) iShares podaje, że o takim „impure income” informuje się inwestorów, którzy odpowiadają za jego oczyszczenie, na przykład przez darowiznę.
• Wahed publikuje kwotę na jednostkę kwartalnie dla HLAL (obliczaną przez Yasaar) i rocznie dla UMMA (obliczaną przez Ratings Intelligence Partners). SP Funds oferuje kalkulator i podaje, że jego ETF sukuk nie wymaga oczyszczania.
• MSCI obniża reinwestowane dywidendy w swoim indeksie o udział dochodów z działalności wykluczonej i odsetek; zasady FTSE odwołują się do wskaźnika oczyszczenia 5%.
• Zoya wymienia trzy metody: oczyszczanie dywidend, oczyszczanie zysków kapitałowych oraz „AAOIFI purification method”. Musaffa podaje, że oblicza kwotę „using AAOIFI standards”.

Zoya, Musaffa i Wahed oferują kalkulatory zakatu; nie znaleźliśmy opublikowanej metody, na której się opierają. W Arabii Saudyjskiej przepisy dotyczące zakatu wskazują jako podlegającą im osobę fizyczną „Resident Saudi person, who practices an Activity under a license”; prywatne portfele nie są wymienione. Właściwym adresatem jest uczony lub organ ds. zakatu.

Brokerzy CFD i forex oferują rachunki bez swapów, czasem nazywane „islamskimi”: od pozycji utrzymywanych przez noc nie nalicza się ani nie dopisuje odsetek swapowych. Rachunki te dotyczą handlu z dźwignią, a nie inwestowania w akcje, i większość z nich po okresie karencji pobiera coś innego:

• eToro: dla klientów z dziesięciu krajów, wszystkich z Bliskiego Wschodu i Afryki Północnej; od 1000 USD; dzienne opłaty administracyjne po siedmiu dniach, brak opłat od rzeczywistych akcji, ETF-ów i kryptowalut.
• AvaTrade nalicza swapy po pięciu dniach, nawet na rachunkach bez swapów; ThinkMarkets pobiera opłaty administracyjne od piątego dnia, BlackBull Markets od piątego rolowania, Plus500 w UAE po siedmiodniowym okresie karencji.
• Exness automatycznie przyznaje status bez swapów klientom z krajów ze swojej listy, nadal może pobierać opłaty administracyjne od zleceń overnight i nie zapewnia, że jego rachunki odpowiadają wymogom religijnym. Vantage podaje, że nie przedstawia swojego rachunku bez swapów jako zgodnego z szariatem.
• Trading 212 nie oferuje rachunków bez swapów.

Czy opłata zastępcza zmienia ocenę religijną, nie jest kwestią do rozstrzygnięcia przez ten serwis. CFD są produktami z dźwignią; ich ryzyka wyjaśnia Zrozumieć ryzyka CFD. Ranking brokerów z rachunkami bez swapów opiera się na naszych zwykłych kryteriach, takich jak opłaty i bezpieczeństwo, a nie na kryteriach religijnych.

• AAOIFI Shari'ah Standard No. 35 (zakah); czy MSCI ma nowszą metodologię niż ta z października 2024 roku; aktualnego dokumentu zawierającego kluczowe informacje bezpośrednio od BlackRock.
• U wielu brokerów: czy można zrezygnować z odsetek, czy akcje są domyślnie pożyczane i czy istnieje rachunek bez swapów. Te wartości pozostają w naszym porównaniu puste.
• Krajów, w których Binance oferuje Sharia Earn, oraz doradców stojących za subkontem Bybit.

Organy nadzoru, licencje i podatki w świecie arabskim omawia Inwestowanie z państw Zatoki i świata arabskiego oraz strony krajów, takie jak Zjednoczone Emiraty Arabskie i Arabia Saudyjska.

• MSCI, Islamic Index Series Methodology, październik 2024
• FTSE Russell, Ground Rules v4.6; opinia Yasaar Shariah Supervisory Board
• AAOIFI, e-standards
• SP Funds, prospekt z 30 marca 2026 roku; SPUS; SPSK; kalkulator
• Wahed, prospekt z 30 września 2026 roku; Shariah
• iShares, MSCI World Islamic; dokument zawierający kluczowe informacje, kopia w PKO BP; ISUS; ISDE
• Zoya, screening; oczyszczanie; strona główna · Musaffa, metodologia
• ZATCA, Implementing Regulations for Zakat Collection
• eToro: odsetki, rachunek bez swapów, opłaty, ShariaAI-Growth
• Trading 212: odsetki, wyłączenie pożyczania, pożyczanie, brak rachunku bez swapów
• Freetrade: rezygnacja z odsetek, pożyczanie · Tickmill: odsetki
• Interactive Brokers: odsetki, pożyczanie papierów wartościowych
• Plus500: umowa UAE, Seszele, EU · Revolut: warunki EU
• Questrade: otwarcie rachunku · flatex: flex-Kredit · Eightcap: umowa klienta · TradeStation: FAQ
• Wealthsimple: rezydencja, portfel, WSHR, pożyczanie
• Bybit: Islamic Subaccount · Binance: oświadczenie Amanie Advisors
• AvaTrade: rachunki bez swapów · ThinkMarkets: bez swapów · BlackBull Markets: bez swapów
• Exness: status, opłaty, zastrzeżenie · Vantage: podstawa szariacka

Niniejszy artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi doradztwa inwestycyjnego, podatkowego ani religijnego.