Dlaczego koszty są odejmowane od stopy zwrotu, a nie od wpłaty?

Ponieważ tak działają koszty bieżące. TER funduszu i procentowa opłata za przechowywanie są naliczane od całego zarządzanego majątku, a nie od nowej wpłaty. Rosną wraz ze wzrostem portfela — i dlatego luka kosztowa na końcu jest znacznie większa niż suma zapłaconych opłat.

Dlaczego luka kosztowa jest większa niż zapłacone opłaty?

Każda jednostka zapłacona jako opłata nie może już przynosić zysku. Dlatego kalkulator podaje różnicę między dwiema wartościami końcowymi: zapłacone opłaty plus zysk, który by przyniosły. W ciągu 25 lat ta druga część jest często większa niż pierwsza.

Jaką stopę zwrotu należy przyjąć?

Celowo nie podajemy docelowej wartości. Szerokie indeksy akcji przynosiły historycznie mniej więcej od 5 do 8 procent nominalnie w skali roku, przy dużej zmienności i długich okresach spadków. Należy przeliczyć kilka scenariuszy — i pamiętać, że stała stopa zwrotu to daleko idące uproszczenie.

Czy uwzględniono podatki i inflację?

Nie. Wszystkie kwoty są nominalne i przed opodatkowaniem. Podatek od zysków kapitałowych, opodatkowanie dochodu hipotetycznego i podatek u źródła dodatkowo obniżają wynik, podobnie jak inflacja: przy 2 procentach wartość końcowa za 25 lat ma mniej więcej 60 procent dzisiejszej siły nabywczej.

Co zalicza się do kosztów rocznych?

Wszystko, co jest pobierane w sposób ciągły jako procent aktywów: TER funduszu lub ETF, procentowa opłata za przechowywanie lub za korzystanie z platformy oraz ewentualna opłata za zarządzanie portfelem na zlecenie. Stałe opłaty transakcyjne za każde wykonanie planu oszczędnościowego nie należą do tej kategorii — uwzględnia je kalkulator planu oszczędnościowego ETF.

Kalkulatory

Kalkulator procentu składanego

Jaką wartość z biegiem lat osiągają regularne wpłaty.

Procent składany działa w obie strony. Ten sam mechanizm, który w ciągu dziesięcioleci zamienia 250 miesięcznie w sześciocyfrowy portfel, zamienia też opłatę w wysokości 0,8% w pięciocyfrową kwotę. Ten kalkulator przedstawia obie krzywe obok siebie — z kosztami i bez nich — i wypełnia przestrzeń między nimi. Ta przestrzeń to faktyczny koszt portfela.

Twój plan

Kapitalizacja miesięczna, wpłaty dokonywane na koniec każdego miesiąca.

Kapitał początkowy

Miesięczna wpłata

Oczekiwana roczna stopa zwrotu6 %

Przed kosztami. Szerokie indeksy akcji przynosiły w długich okresach 5–8% nominalnie.

Horyzont czasowy25 lat

Roczne koszty0,8 %

TER funduszu plus opłata za przechowywanie lub opłata platformy, w punktach procentowych stopy zwrotu.

Waluta

Założenia

Stopa zwrotu jest przyjmowana jako stała. Rzeczywiste rynki tak się nie zachowują, a kolejność dobrych i złych lat istotnie zmienia wynik.
Koszty są odejmowane od rocznej stopy zwrotu w punktach procentowych, więc dotyczą całego salda, a nie tylko nowych wpłat.
Podatek od wypłat dochodów, zysków kapitałowych i dochodu hipotetycznego nie jest uwzględniony i dodatkowo obniża wynik.
Inflacja jest pominięta — wszystkie kwoty są nominalne, a nie wyrażone w dzisiejszej sile nabywczej.
Opłaty manipulacyjne, opłaty transakcyjne za każde wykonanie zlecenia i efekty walutowe nie są uwzględnione.

Wartość końcowa po kosztach

186 183 €

To, co zostaje po odliczeniu bieżących kosztów.

Suma wpłat: 85 000 €
Zyski z inwestycji: 101 183 €

Bez kosztów

211 991 €

Rok: 25 lat

Ile zabrały koszty

25 808 €

Różnica między wynikiem bez kosztów a wynikiem po kosztach — łącznie ze zwrotem, którego pobrane środki nie mogły już wypracować.

Udział w wyniku brutto: 12,2 %

Wzrost i luka kosztowa

Bez kosztów
Luka kosztowa
Po kosztach
Wpłaty

Uwaga: Te kalkulatory mają charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowią porady inwestycyjnej. Treści w serwisie Brokaro mają charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowią porady inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej.

Jak to jest obliczane

Model liczy w ujęciu miesięcznym: saldo jest kapitalizowane według efektywnej stopy miesięcznej, a wpłata jest dodawana na koniec każdego miesiąca. Stopa miesięczna to pierwiastek dwunastego stopnia ze stopy rocznej, a nie stopa roczna podzielona przez dwanaście, co prowadziłoby do podwójnego liczenia kapitalizacji w ciągu roku.

Wzór

Wartość końcowa = kapitał początkowy × (1 + i)^n + wpłata × ((1 + i)^n − 1) / i, gdzie i = (1 + stopa zwrotu − koszty)^(1/12) − 1, a n = liczba miesięcy

Druga krzywa to ten sam plan przy kosztach ustawionych na zero. Zakreskowany pas między nimi to luka kosztowa: zapłacone opłaty plus zysk, którego te pieniądze nie mogły już wypracować. Aby zobaczyć, jak ta liczba zmienia się u innego dostawcy, można skorzystać z kalkulatora opłat, który zawiera rzeczywiste opłaty za przechowywanie.

Stała stopa zwrotu to założenie rachunkowe, a nie prognoza. Rzeczywiste rynki przynoszą dobre i złe lata w dowolnej kolejności, a w przypadku planów z wpłatami ta kolejność zauważalnie zmienia wynik.