Charles Schwab

Os preços de referência da Schwab são o padrão da indústria dos EUA: USD 0 em ordens online de ações e ETF cotados nos EUA, USD 0,65 por contrato de opções acima de uma comissão base nula, e sem saldo mínimo de conta, comissão de manutenção ou taxa de inatividade. Para um investidor de comprar-e-manter que realize vinte transações de ETF por ano, o custo total de negociação é literalmente zero.

O custo surge nos detalhes. Os fundos de investimento com comissão de transação são cobrados até USD 49,95 por compra, com o guia de preços da Schwab a fixar um teto de USD 74,95 para algumas famílias de fundos — pelo que um plano de poupança mensal num fundo fora da OneSource é um hábito dispendioso. As ações OTC e das pink sheets custam USD 6,95 por transação online. Qualquer ordem encaminhada através de uma pessoa custa USD 25, e a linha telefónica automatizada custa USD 5.

As duas linhas que apanham as pessoas desprevenidas:

• Numerário. A aplicação automática por defeito de saldos não investidos rende cerca de 0,01%. A Schwab é também um banco, além de corretora, e o spread sobre o numerário ocioso dos clientes é uma parte central do seu modelo de rendimento. Se detiver um saldo de cinco dígitos em numerário, tem de comprar um fundo do mercado monetário por sua conta.
• Ordens estrangeiras. Uma transação de ações estrangeiras colocada através de um corretor custa o maior valor entre USD 100 ou 0,75% do capital. A Schwab Global Account é muito mais barata para ordens online nos 12 mercados suportados, mas as transações estrangeiras pontuais não são algo trivial aqui.
• Conversão cambial. A Schwab Global Account tem a sua própria tabela cambial, cobrada por conversão: 1% do capital abaixo de USD 100.000, 0,75% a partir de USD 100.000, 0,5% a partir de USD 250.000, 0,3% a partir de USD 500.000 e 0,2% a partir de USD 1.000.000. Uma conversão de USD 10.000 custa, portanto, USD 100 — mais do que a comissão online (19 EUR na Alemanha, por exemplo), embora em ordens pequenas a comissão seja a rubrica mais elevada. Separadamente, a tabela geral do guia permite uma margem de até 300 pontos base — 3% do capital — quando dólares norte-americanos são convertidos de ou para uma moeda estrangeira fora da Global Account. Quem utiliza a Global Account regularmente deve contabilizar o encargo de conversão, e não apenas a comissão, como parte do custo real de negociar no estrangeiro.

A margem é outro ponto fraco: cerca de 11,8% abaixo de USD 25.000, descendo para cerca de 10,1% em USD 250.000. Esta taxa acompanha a taxa base, por isso confirme o valor em vigor antes de a utilizar.

A Charles Schwab & Co., Inc. é uma sociedade constituída na Califórnia em 1971, registada na SEC como corretora-negociante sob o SEC File No. 8-16514 e membro da FINRA (CRD 5393) e da SIPC. É uma subsidiária indireta integralmente detida pela The Charles Schwab Corporation, que está cotada na NYSE sob o símbolo SCHW e apresenta contas trimestrais e anuais auditadas junto da SEC. Para um investidor de retalho, essa obrigação de reporte de empresa cotada é um dos sinais de transparência mais úteis disponíveis — o balanço da Schwab é matéria de registo público, de uma forma que o de uma corretora não cotada em bolsa não é.

As contas de títulos têm cobertura da SIPC até USD 500.000 por cliente, dos quais um máximo de USD 250.000 pode ser numerário. Vale a pena ser preciso sobre o que isto significa: a SIPC cobre a falência da corretora e a perda de títulos custodiados. Não compensa uma posição que perca valor. A Schwab também adquire cobertura adicional à da SIPC junto de seguradoras privadas; não foi possível verificar os limites atuais junto de uma fonte primária, pelo que nenhum valor é registado neste perfil.

Separadamente, o Charles Schwab Bank, SSB detém uma licença bancária e os seus depósitos têm cobertura da FDIC até USD 250.000 por depositante. Trata-se de cobertura de depósito bancário, não de cobertura de corretagem, e as duas não se acumulam sobre o mesmo dólar.

Os títulos dos clientes são detidos em custódia segregada nos termos da SEC Rule 15c3-3. Note-se que as contas de margem ao abrigo do Regulation T não têm proteção contra saldo negativo no sentido europeu — uma chamada de margem pode deixá-lo a dever dinheiro.

A Schwab segue uma estratégia deliberada de dois produtos, e resulta. A plataforma web Schwab.com e a aplicação Schwab Mobile são concebidas para quem verifica a carteira semanalmente: introdução de ordens clara, relatórios de análise, filtros de seleção, ferramentas de planeamento de reforma. São competentes mais do que empolgantes, e a aplicação móvel em particular fica atrás da Fidelity em polimento.

A thinkorswim é a outra metade, e é a razão pela qual os traders sérios mantêm uma conta na Schwab. Adquirida com a TD Ameritrade e agora totalmente integrada, está disponível em três formatos — uma aplicação de secretária transferível, uma versão de navegador e uma aplicação móvel — sem custo, sem comissão de plataforma, sem subscrição e sem requisito de atividade mínima.

O que se obtém no ambiente de secretária:

• Cadeias de opções completas com análises, cones de probabilidade e modelação de perfil de risco para posições multi-perna
• thinkScript, uma linguagem de script para estudos e pesquisas personalizadas, além de backtesting sobre dados históricos
• paperMoney, um verdadeiro ambiente de negociação simulada sobre os dados em tempo real — que é também a razão pela qual a Schwab é considerada como oferecendo uma conta demo
• Futuros e opções sobre futuros na mesma grelha que as ações

A aplicação móvel thinkorswim é invulgarmente completa: ordens de opções multi-perna, estudos gráficos e cadeias em fluxo contínuo funcionam todos num telemóvel, o que é raro.

A lacuna está entre os dois produtos. Alternar entre o Schwab.com e a thinkorswim ainda transmite a sensação de alternar entre duas empresas, e algumas funcionalidades de conta só existem de um dos lados.

A oferta de produtos da Schwab é ampla, com uma lacuna evidente.

O que existe: todas as ações e ETF cotados nos EUA, ações OTC, opções cotadas incluindo opções sobre índices, futuros e opções sobre futuros através da thinkorswim, obrigações individuais em Treasuries, de empresas, municipais e de agências através da BondSource, certificados de depósito (CD), e uma plataforma de fundos de investimento com cerca de 7.700 fundos sem comissão de transação dentro da Mutual Fund OneSource. O investimento fracionado existe como Stock Slices, mas apenas para constituintes do S&P 500 — uma limitação real se quiser construir exposição fracionada a small caps ou ADR.

Internacional: a Schwab Global Account dá acesso online a 12 mercados estrangeiros, negociados e liquidados na moeda local a partir do mesmo início de sessão. Este é um dos alcances internacionais mais amplos de qualquer corretora tradicional dos EUA, embora ainda fique muito aquém dos cerca de 160 mercados da Interactive Brokers.

O que falta: criptomoedas à vista. Os clientes da Schwab podem deter ETF de criptomoedas, negociar futuros de criptomoedas e comprar mineradoras e bolsas como ações, mas não podem comprar Bitcoin propriamente dito na conta. A Fidelity oferece BTC, ETH e LTC à vista há anos. Se as criptomoedas fizerem parte da sua alocação, a Schwab obriga a recorrer a um segundo fornecedor.

O forex está disponível, herdado do lado da TD Ameritrade e listado na própria página de preços da Schwab: os pares de moedas negoceiam sem comissão, com o custo integralmente no spread de compra/venda. O que a Schwab não oferece são CFD ou spread betting — nenhum dos quais é invulgar para uma corretora dos EUA, uma vez que ambos são proibidos para clientes de retalho dos EUA.

Para um residente nos EUA, abrir uma conta de corretagem Schwab One é um processo totalmente digital que geralmente demora menos de dez minutos: dados de identidade, número de Segurança Social, emprego e um breve questionário de adequação. Não existe depósito mínimo para uma conta de numerário. A aprovação de opções e a margem são candidaturas separadas, sobrepostas a esta, e a margem exige USD 2.000 de capital próprio antes de poder ser utilizada.

O financiamento funciona por transferência ACH, transferência wire e cheque. A ACH é gratuita e normalmente é processada em um a três dias úteis; as transferências wire chegam no mesmo dia. Não há financiamento por cartão nem suporte de carteiras eletrónicas, o que é normal numa corretora dos EUA, mas parecerá datado a quem está habituado às aplicações de corretoras europeias.

Os levantamentos seguem as mesmas vias do depósito. A saída por ACH é gratuita, os cheques são gratuitos, e uma transferência wire de saída custa USD 15 quando encomendada online e USD 25 através de qualquer outro canal. Transferir a conta para outro fornecedor custa USD 50 para uma transferência ACATS completa, ao passo que uma transferência parcial é gratuita — por isso, se estiver a mudar para outra corretora mas a deixar algo para trás, a via parcial não custa nada.

Os residentes fora dos EUA candidatam-se, em vez disso, a uma conta Schwab One International. A elegibilidade baseia-se no país de residência, não na cidadania, e o processo é mais lento e exige mais documentação do que o fluxo doméstico — prevejam-se de uma a duas semanas. Os residentes canadianos não são atendidos. O guia de preços da Schwab fixa o depósito mínimo para uma conta Schwab One International em USD 0, e o site internacional da Schwab indica que não é exigido depósito mínimo para abrir uma conta individual ou conjunta. Isto aplica-se às contas junto da Charles Schwab & Co., Inc.: um guia de preços separado abrange os clientes associados à Charles Schwab, Hong Kong, Ltd., e os residentes em Hong Kong, Singapura e no Reino Unido são remetidos para sites regionais separados da Schwab, pelo que deve verificar as condições aí se viver num desses locais.

Esta é uma das dimensões mais fortes da Schwab e grande parte da razão pela qual retém clientes de longo prazo que poderiam negociar de forma mais barata noutro local.

A análise de terceiros está incluída sem custo e abrange cerca de sete fornecedores, incluindo a Morningstar, a Argus, a LSEG/Refinitiv, a Vickers e a MarketEdge. Uma única página de cotação de ações apresenta normalmente vários PDF de analistas independentes, a par das classificações proprietárias da própria Schwab, as Schwab Equity Ratings, que classificam o universo de ações dos EUA de A a F com base num modelo quantitativo. Para o rendimento fixo, a BondSource agrega mais de 60.000 CUSIP de cerca de 200 negociantes, o que é uma vantagem significativa para quem efetivamente constrói escadas de obrigações em vez de comprar fundos de obrigações.

A educação abrange todo o espetro do iniciante ao avançado: guias escritos, uma atualização de mercado diária, webinars e, através do lado thinkorswim, um currículo aprofundado sobre opções herdado da TD Ameritrade, que era o melhor da indústria nesse tema. Combinado com o paperMoney, isto significa que se pode aprender uma estratégia e testá-la sem arriscar capital, algo que muito poucas corretoras tornam tão fácil.

A fraqueza é a descoberta. O material é excelente mas está disperso pelo Schwab.com, pela thinkorswim e pelo conteúdo remanescente da TD Ameritrade, e não existe um único percurso guiado através dele. É preciso ir à procura.

O apoio é o ponto em que a Schwab se distingue das corretoras centradas em aplicações, e é uma razão legítima para pagar a (inexistente) diferença de comissão.

O telefone e o chat são assegurados por pessoal 24 horas por dia, sete dias por semana, numa linha telefónica real nos EUA — não uma fila de chamada de retorno, nem uma triagem por chatbot. Os tempos de resposta em testes publicados a corretoras estão consistentemente entre os mais rápidos do setor. O apoio está disponível em inglês, espanhol e chinês.

A Schwab também opera perto de 400 balcões físicos nos Estados Unidos. Para a maioria das questões de negociação, um balcão é irrelevante, mas para as situações que efetivamente correm mal numa relação de corretagem — uma transferência de espólio, uma ação corporativa contestada, uma conta fiduciária ou de tutela, uma transferência de reforma que exige assinatura — entrar num edifício e falar com uma pessoa vale muito. A Fidelity oferece algo semelhante; a Robinhood não oferece nada comparável.

A ressalva que importa assinalar: os sites de avaliações públicas pintam um quadro bem mais duro do que os testes de especialistas. A classificação da Schwab no Trustpilot situa-se por volta de 1,5 em 5 em várias centenas de avaliações, dominada por queixas sobre encargos de transferência, promoções de abertura de conta por pagar e problemas de migração pós-TD-Ameritrade. Isto é típico de grandes empresas financeiras incumbentes em plataformas orientadas para queixas, e coexiste com uma classificação de 4,8 estrelas na App Store do iOS — mas é um sinal real de que a experiência do dia a dia não é uniformemente tranquila.