O que acontece exatamente numa chamada de margem?

Normalmente, chega primeiro um aviso, assim que o nível de margem desce abaixo de um limiar inicial — frequentemente 100 % da margem inicial. Quando o nível de encerramento é atingido, tipicamente 50 %, o sistema liquida automaticamente, em geral começando pela posição com maior perda. Não há período de carência nem a opção de deixar a operação respirar. Manter a reserva significa reforçar os fundos ou reduzir a dimensão antes desse ponto.

A margem é o mesmo que um empréstimo?

Não exatamente. Numa conta de valores mobiliários, um empréstimo de margem é efetivamente dinheiro emprestado e pagam-se juros sobre a parte emprestada. Com CFD e futuros, a margem é uma garantia que permanece na conta; em termos económicos, a posição comporta-se ainda assim como uma posição financiada, e o financiamento é cobrado através de comissões overnight ou incorporado no preço do contrato. Em ambos os casos há custos de manutenção, que a calculadora de break-even torna visíveis.

A proteção contra saldo negativo impede que se fique a dever dinheiro?

Para clientes não profissionais na UE e no Reino Unido, as perdas por conta estão limitadas aos fundos depositados — não existe qualquer obrigação para além disso. A proteção aplica-se por conta, não por posição, e não abrange clientes profissionais nem, habitualmente, contas detidas fora da UE. Também não impede a perda da totalidade do saldo; apenas impede que essa perda se transforme numa dívida.

Porque é que a minha corretora exige mais margem do que esta calculadora indica?

As corretoras aplicam frequentemente percentagens acima do mínimo regulamentar — em torno da divulgação de resultados, de eleições e de decisões sobre taxas de juro, aos fins de semana ou em títulos individuais especialmente voláteis. A margem escalonada em função da dimensão da posição também é comum: os primeiros contratos exigem menos garantia do que os últimos. O que vincula é sempre a tabela de margens da própria corretora no momento da negociação, não o limite mínimo regulamentar.

Calculadoras

Calculadora de margem

Quanto capital uma posição alavancada imobiliza.

A margem não é uma comissão, mas sim uma garantia: a parte do saldo que a corretora bloqueia enquanto a posição está aberta. Esta calculadora mostra a dimensão dessa parte com uma determinada alavancagem — e, mais importante, quanto o preço se pode mover antes de a posição ser fechada pela corretora.

Dados de entrada

Classe de instrumento (limite ESMA)

Alavancagem30:1

A alavancagem altera apenas a margem bloqueada — não o lucro ou prejuízo da posição.

Dimensão da posição (unidades)

No forex, 100 000 unidades correspondem a um lote padrão e 10 000 a um minilote.

Preço por unidade

Saldo da conta

Utilizado aqui como capital próprio; o lucro não realizado de outras posições não está incluído.

Moeda da conta

Encerramento por margem a … % da margem inicial50 %

A regra da ESMA é de 50 %. Algumas corretoras encerram mais cedo.

Margem exigida

360,00 €

Valor nocional da posição: 10 800 €
Margem livre: 4640,00 €
Nível de margem: 1389 %

Distância até à chamada de margem

44,63 %

Pontos de preço: 0,4820
Preço na chamada de margem: 0,5980
Almofada até ao encerramento: 4820 €

O que a alavancagem faz à almofada

Alavancagem	Margem exigida	Margem livre	Variação até ao encerramento
2:1	5400 €	-400 €	21,30 %
5:1	2160 €	2840 €	36,30 %
10:1	1080 €	3920 €	41,30 %
20:1	540 €	4460 €	43,80 %
30:1	360 €	4640 €	44,63 %
50:1	216 €	4784 €	45,30 %
100:1	108 €	4892 €	45,80 %

Limites de alavancagem ESMA para clientes não profissionais

Classe de instrumento	Alavancagem máx.	Margem mínima
Principais pares de forex	30:1	3,3 %
Pares de forex secundários, ouro, principais índices	20:1	5,0 %
Matérias-primas (exceto ouro), índices secundários	10:1	10,0 %
Ações individuais e ETF	5:1	20,0 %
Cripto	2:1	50,0 %

Pressupostos deste cálculo

Pressupõe-se uma posição longa e uma única operação aberta. Com várias posições, a margem livre é a soma de todas elas — a almofada é então menor do que a apresentada aqui.
Considera-se que o capital próprio é igual ao saldo; o lucro ou prejuízo não realizado de outras posições não está incluído.
O ponto de encerramento segue a regra da ESMA de 50 % da margem inicial; algumas corretoras fixam-no num nível mais elevado. O seu próprio valor consta das condições de negociação.
Não incluídos: spread, comissão, sobretaxas de conversão cambial e financiamento. Todos os quatro reduzem o capital próprio e, por conseguinte, a almofada, um pouco todos os dias.
Os gaps noturnos ou de fim de semana podem saltar o nível de encerramento. A proteção contra saldo negativo limita a perda de um cliente não profissional na UE/no Reino Unido ao saldo da conta — deixa de se aplicar com o estatuto de profissional.

Nota: Estas calculadoras destinam-se apenas a fins informativos e não constituem consultoria para investimento. O conteúdo do Brokaro destina-se apenas a fins informativos e não constitui consultoria para investimento, jurídica ou fiscal. Todas as informações são prestadas sem garantia; apenas as indicações do respetivo fornecedor são vinculativas.

Como é feito este cálculo

Margem, margem livre, nível de margem

A margem inicial é o montante bloqueado quando a posição é aberta: o valor nocional dividido pela alavancagem. O que resta do saldo é a margem livre — a reserva para movimentos adversos e para novas posições. O nível de margem exprime o capital próprio em percentagem da margem inicial; quando desce abaixo do limiar de encerramento da corretora, a posição é liquidada, sem qualquer pergunta e sem ter em conta a ideia de negociação.

A alavancagem define a reserva, não o lucro

Uma alavancagem mais elevada não aumenta o lucro de uma determinada posição — esse depende apenas da dimensão e do movimento do preço. Reduz a margem bloqueada, o que tenta os traders a abrir uma posição maior. É precisamente isso que encurta a distância até um encerramento forçado. A tabela da calculadora mostra esta relação diretamente: mesma posição, alavancagem diferente, margem de erro drasticamente diferente.

Os limites da ESMA e o que está por trás deles

Desde 2018 aplicam-se em toda a UE limites de alavancagem vinculativos para clientes não profissionais: 30:1 para os principais pares de moedas, 20:1 para os pares secundários, o ouro e os principais índices, 10:1 para outras matérias-primas e índices secundários, 5:1 para ações individuais, 2:1 para criptoativos. A estes juntam-se o encerramento de posições por margem a 50 % da margem inicial, a proteção contra saldo negativo e a proibição de incentivos à negociação. A FCA impôs regras praticamente equivalentes para o Reino Unido; a Suíça não tem nenhum limite comparável.

Quando um prestador oferece mais alavancagem

Uma alavancagem mais elevada só chega aos clientes não profissionais europeus por duas vias. Ou o cliente opta pelo estatuto de cliente profissional — o que exige cumprir dois de três critérios (frequência de negociação, uma carteira superior a 500 000 EUR, experiência profissional relevante) e implica a perda, total ou parcial, da proteção contra saldo negativo, da indemnização dos investidores e do acesso ao provedor do cliente. Ou a conta está numa entidade fora da UE, sobre a qual os supervisores e os sistemas de indemnização europeus não têm jurisdição. Deve verificar-se sempre qual a entidade jurídica indicada no contrato da conta.