CMC Markets

CMC的收費結構比大多數同業清晰,而標題數字亦經得起考驗——但兌換收費是資金悄悄流失的地方。

股票差價合約(Share CFDs)。 英國及歐洲股票差價合約收取0%佣金,唯一例外是希臘的0.45%。美股為每股USD 0.02,最低單筆收費USD 10.00,加拿大則相應為每股CAD 0.02及最低CAD 10.00。USD 10的最低收費值得留意:交易200股,您所支付的按每股費率計算應為USD 4,但會被進位至USD 10,因此小額美股單較為相對昂貴。將倉位規模提升至500股或以上,每股費率才開始對您有利。

外匯。 在標準差價合約賬戶中,成本完全反映在點差之中——EUR/USD在最佳條件下起始約為0.5點子,在流動性充裕的倫敦交易時段平均約為0.7點子。FX Active則改變了整個模式:六種主要貨幣對的點差低至0.0點子,其餘貨幣對享有25%點差折扣,並收取固定的每邊每100,000名義本金USD/GBP 2.50——即標準手數來回收費USD 5,可與專門的ECN經紀商競爭,並且對交易量較大的用戶而言,比標準賬戶便宜得多。

容易被忽略的收費。 CMC在將已實現的盈利、虧損及費用兌換為您的賬戶貨幣時,會就中間價收取±0.7%的費用。就外幣倉位而言,此收費是按交易結果而非按名義本金計算,因此收費金額會隨交易表現好壞而變動——以0.7%計算,略低於IG就相若差價合約交易收取的0.8%。選擇與您所交易市場相符的賬戶貨幣是解決方法,而CMC提供的十種賬戶貨幣令這件事比大多數同業更容易做到。

持續成本。 持倉過夜會產生每日持倉成本,金額因產品及方向而異。不活躍費為連續12個月沒有交易活動後,每月收取GBP 10——若賬戶內沒有資金則不收取,亦不會令結餘變為負數。CMC一方的入金及出金均為免費,而且完全沒有最低存款要求。

CMC Markets plc自1989年起營運,當時Peter Cruddas以GBP 10,000資本創立公司,命名為Currency Management Corporation,並於1996年推出業內最早期的其中一個網上外匯交易平台。公司於2016年二月以每股240便士在倫敦證券交易所上市,同年六月加入FTSE 250指數,交易代碼為CMCX。公開上市意味著經審計的賬目、已公佈的資本比率,以及市場對資產負債表的監察——這與私人擁有的離岸經紀商的透明度處境有實質分別。

英國架構橫跨三個獲FCA授權的實體:CMC Markets UK plc(FRN 173730)負責差價合約業務,CMC Spreadbet plc(FRN 170627)負責英國及愛爾蘭的點差交易業務,CMC Markets Investments Limited(FRN 948126)負責股票經紀業務。三者均設於倫敦Houndsditch 133號。客戶資金存放於NatWest、Barclays及Lloyds的獨立分隔賬戶,每日對賬,並每月向監管機構提交客戶資金資產申報(Client Money Asset Returns),同時由PricewaterhouseCoopers進行年度審計。FSCS保障為每位合資格申索人GBP 85,000,涵蓋公司倒閉及託管銀行倒閉兩種情況。散戶客戶享有負結餘保障。

在國際層面,CMC Markets Asia Pacific Pty Ltd持有ASIC AFSL238054牌照,另有實體分別獲德國BaFin及新加坡MAS發牌。

值得留意的污點:2023年十一月,ASIC要求CMC連同另外六間發行商,向曾獲提供槓桿超出產品干預限制之差價合約的澳洲散戶客戶作出賠償。另外一宗涉及2011年至2021年間所銷售的槓桿差價合約及二元期權的澳洲集體訴訟仍在進行中。兩者均非欺詐,亦均涉及業務操守而非客戶資金問題——但兩者都應納入一個誠實的評估之中。

CMC自身的披露聲明指出,68%的散戶投資者賬戶在與該公司進行點差交易或差價合約交易時虧損。

Next Generation是選用CMC的理由,而且與散戶市場的其他平台相比明顯勝出,並非難分高下。

圖表功能包附帶115個以上技術指標、70種公認圖表形態及12種圖表類型,另加形態識別掃描器,能夠在整個產品範圍內標示交易設置,而毋須您逐一手動搜尋。繪圖工具可跨裝置保留。整個工作間高度模組化——您可以自行建立所需版面,而非只在三個預設方案中選擇——而模組連動系統可讓您點擊觀察名單中的一行,即時驅動畫面上每一個圖表、落單視窗及新聞面板。這項單一功能在交易日中節省的時間,比大多數平台功能加起來還要多。

落單功能相當深入:市價、限價、止蝕、追蹤止蝕、保證止蝕(guaranteed stop)、區間訂單(boundary orders)及價格階梯,並提供顯示CMC自家帳簿多空比例的客戶取態數據。提醒功能可就價格、指標交叉及形態完成而設定。

平台提供瀏覽器版本、可下載的Windows及macOS桌面應用程式(方便多螢幕操作),以及一個流動應用程式,當中保留了桌面版本罕見地完整的功能子集——圖表繪圖、完整落單類型及提醒功能全部保留。

MetaTrader 4雖有提供,但只屬相容層,並非真正的替代選項:相對於Next Generation的12,029種產品,MT4僅提供約220種產品。如果您的策略需要使用MT4的Expert Advisors,您將失去98%的產品範圍,這是一項實質取捨,而非無關痛癢的細節。

TradingView整合是真正有用的第三個選項。您可以在TradingView圖表上使用CMC報價,並透過您的Next Generation賬戶交易,由於完整的產品範圍均有涵蓋,這是一項真正實用的工作流程,而非純粹的市場推廣合作。

CMC在Next Generation上報價12,029種產品,這是一個真實的數字,並非透過排列組合灌水而成——此數字反映的是個別產品,而非產品組合。

• 股票——以差價合約形式提供數以千計的英國、歐洲、美國、澳洲及亞洲上市股票。英國及歐盟上市股票收取0%佣金;美股為每股USD 0.02,最低收費USD 10。
• 指數——所有主要全球基準指數,採用浮動點差報價,在現貨市場交易時段以外會擴闊。
• 外匯——產品範圍中最深厚的一環。涵蓋主要貨幣對、次要貨幣對及非主流貨幣對,並為交易量較大的用戶提供FX Active。
• 商品——能源、金屬及農業軟商品,提供現貨形式及遠期報價。
• 債券及利率——包括Bund、Gilt及美國國債市場在內的政府債券差價合約,這是大多數散戶經紀商所缺乏的資產類別。
• ETF——涵蓋主要上市ETF範圍的差價合約。
• 期權——設有行使價及到期日的OTC期權,可透過點差交易或CFD賬戶交易,並一律以現金結算。不收佣金,沒有持倉成本,亦沒有融資費用,成本只反映在點差之中。
• 加密貨幣差價合約——於多個司法管轄區提供,但根據FCA對加密貨幣衍生工具的禁令,不提供予英國散戶客戶。
• 點差交易——供英國及愛爾蘭居民透過CMC Spreadbet plc進行,並附帶相關的資本增值稅(CGT)及印花稅處理方式。

有一項結構性缺口值得清楚說明:CMC的衍生工具中,沒有任何一種是在交易所買賣或經結算的。期權的確存在——CMC以行使價及到期日報價,可作點差交易或於差價合約賬戶內交易,一律以現金結算,不收佣金、不設持倉成本及融資費用,是持有方向性期權倉位相當廉宜的方式。但這些均是由CMC自行發出的場外合約,並非掛牌期權鏈上的合約,因此並沒有結算所、沒有未平倉合約量可供參考、沒有相關資產的行使指派,亦沒有行使機制轉換為股票。期貨的情況相似,更進一步:CMC就指數、商品及債券報出遠期差價合約,其表現在方向性倉位上與期貨有幾分相似,但背後並沒有CME結算機制支持。對方向性交易者而言,這一切都無關痛癢。但對於需要掛牌期權鏈、經結算保證金或實物交收的人而言,CMC並非合適的場所,而標題產品數字不應掩蓋這一點。

CMC獨立的股票經紀業務——CMC Invest,在英國經CMC Markets Investments Limited營運,在澳洲及新加坡則透過相應實體營運——確實提供真正的股票擁有權,但這是另一項有自身定價的獨立產品,並非12,029這個數字所指的內容。

申請程序全數在網上進行,一般於當日即獲批核。您需要提供身份及地址資料,完成一份涵蓋交易經驗及對槓桿理解的適當性評估,並以電子方式進行驗證。如電子核實未能通過,您須上載身份證明文件,這會多花一天左右時間。

CMC整個方案中最貼近消費者的一點,是完全沒有最低存款要求。並沒有任何正式門檻——CMC僅建議以約GBP 100入金,以確保有足夠金額支付首個倉位的保證金。相對於Plus500的USD 100,這令CMC成為兩者之中較容易以真正小額資金試用的一間,不過IG同樣沒有設定最低存款,且接受最低GBP 1的卡入金;而此安排亦消除了為開戶而被迫存入超出預期金額的心理壓力。

入金方式是整個方案中最狹窄的一環。 CMC接受扣賬卡及信用卡(僅限Visa及Mastercard)、網上銀行及標準銀行轉賬。沒有PayPal,沒有Skrill或Neteller,沒有Apple Pay或Google Pay。如果您預期以電子錢包入金,這一點會令您感到不便。卡入金即時到賬;銀行轉賬則最多需要兩個營業日。CMC一方就入金及出金均不收取任何費用。

CMC特別出色的一環是賬戶貨幣選擇:GBP、EUR、USD、AUD、CAD、NOK、NZD、PLN、SEK及SGD。十種貨幣比IG或Plus500所提供的都要多,而鑑於已實現交易結果須支付0.7%的兌換費,將您的賬戶貨幣與您所交易的市場相符,是現有最有效的成本節省方法。一位以SEK交易北歐股票的瑞典客戶,便可完全避免兌換。

提款會回到原有的入金來源,並於一至三個營業日內完成結算。

CMC的研究內容內嵌於平台之中,而非以內容行銷手法附加上去,這令它在實際使用時比純粹列在功能清單上更好用。

研究。 Next Generation提供產品層面的路透社新聞、經濟日曆、Morningstar就個別股票所作的股票研究,以及CMC自家的客戶取態數據,顯示公司帳簿的持倉方向。形態識別掃描器值得特別一提:平台會在整個產品範圍內標示已完成及正在形成的圖表形態,並可按可信度評分篩選,而毋須您逐一手動掃描。配合模組連動系統,這將構思生成由過去需時一小時,變成可在數分鐘內實際完成的工作。

教育。 CMC設有一套結構化的學習課程,涵蓋平台操作、訂單類型、風險管理、技術分析,以及點差交易與差價合約之間的具體差異。並設有定期網上研討會,附有存檔可供重溫,另加市場分析影片。模擬賬戶提供虛擬資金,運行於完整版的Next Generation平台而非簡化版本,亦沒有到期壓力——您可以在真正入金前完整學習整個平台。

CMC遜於IG之處在於廣度及結構性。IG Academy是一套有分級的課程,附帶進度追蹤及測驗;CMC的內容較接近一個組織良好的資料庫。對於已掌握基礎知識、只想精通某個特定平台的交易者而言,CMC的方式可以說更有效率。對於真正需要一條清晰路徑而非一堆資料目錄的新手而言,IG的結構性較佳。

MT4的提供亦削弱了算法交易者的教育體驗——CMC提供MT4接入,但就建立或驗證Expert Advisors所提供的資料相對較少,而且220種產品的限制,意味著在MT4上學到的大部分內容都無法套用到主平台之上。

CMC提供電話、電郵及線上客服支援,由星期日市場開市至星期五收市,全日24小時運作,並由倫敦、悉尼及新加坡的地區團隊分別覆蓋各自的時區及語言。

服務語言涵蓋英語、德語、法語、意大利語、西班牙語、波蘭語、瑞典語、挪威語及中文,反映CMC在英國、德國、新加坡及澳洲的持牌業務分佈,而非單一外判中心。北歐語言支援尤其比大多數同業強,這與其提供NOK及SEK賬戶貨幣選項相互配合,合乎邏輯。

實際運作上,倫敦及悉尼營業時段內的電話回應迅速,而接聽的職員一般能夠解決平台及定價相關問題,毋須轉介升級——與那些第一線只能照稿讀出內容的經紀商相比,這是一項實質分別。線上客服在處理日常賬戶查詢方面效率良好。回應較慢的情況多集中於提款處理相關問題,以及涉及股票經紀實體而非CFD業務的查詢,原因是團隊之間的轉介會帶來延誤。

公眾評價是本文所涵蓋三間經紀商之中最正面的:CMC Markets在Trustpilot上約有3,000則評論,平均評分約為4.3,領先於Plus500的4.2及IG的3.8。評論數量低於Plus500接近20,000則的評論,因此樣本較薄,亦值得留意的是CMC的澳洲網站有一個獨立且明顯較弱的評分——提醒我們支援質素在不同實體之間並不一致。

實質的差距在於週末的服務可用性。CMC並不像IG般報出週末市場報價,而支援服務覆蓋亦反映這一點:如果週六持倉出現問題,您要等到星期日晚上才能處理。