Jak správně začít se spořicím plánem ETF: výběr, náklady a časté chyby

Toto pořadí je zavádějící. Poplatek za příkaz je jediná položka, o které se veřejně vede diskuse, a v Evropě je dnes nejmenší – pokud si vyberete správného poskytovatele. Ostatní tři náklady běží potichu na pozadí každý rok a týkají se celého portfolia, nikoli jen nové splátky.

Propočítaný příklad 1: kolik procentuální poplatek skutečně stojí

Vezměme si 300 EUR měsíčně po dobu 20 let při předpokládaném výnosu 6 % ročně. Zcela bez poplatků se to zúročí na přibližně 138 600 EUR.

• 1,5 % za provedení, klasický tarif tradiční banky: k fondu se z každé splátky dostane jen 295,50 EUR. Konečná hodnota klesne o 1,5 % na přibližně 136 530 EUR – tedy rozdíl 2 080 EUR.
• Pevný poplatek 1,50 EUR za provedení: to je 0,5 % ze splátky 300 EUR, tedy na konci zhruba o 690 EUR méně.
• 0 EUR za provedení: pro vás pracuje celá splátka.

Není to katastrofa – ale jsou to peníze zadarmo, a u malých splátek se aritmetika obrací. 1,50 EUR ze splátky 50 EUR je 3 %, ne 0,5 %.

Co si poskytovatelé aktuálně účtují

Stav k září 2026. Ceníky se mění: Scalable od 1. září 2026 přešel u gettexu na pevný poplatek 1,99 EUR za jednotlivý příkaz, provedení spořicího plánu zůstává zdarma. DEGIRO nemá spořicí plán v pravém smyslu neobrokera – celé akcie nakupujete běžnými příkazy, což je levné nad zhruba 1 500 EUR za obchod a nepraktické při 150 EUR měsíčně. Swissquote je v tabulce nejdražší řádek, a přesto je pro mnoho švýcarských investorů správnou volbou, protože pilíř 3a, bankovní účet i úschova jsou pod jednou licencí FINMA.

ETF má čistou hodnotu aktiv (NAV), ale nekupujete jej za tuto čistou hodnotu aktiv. Kupujete jej od tvůrce trhu, který kotuje nákupní cenu (bid), za niž nakupuje, a prodejní cenu (offer), za niž prodává. Rozdíl mezi nimi je jeho příjem a váš náklad.

Šířku tohoto rozpětí ovlivňují tři věci: likvidita podkladových cenných papírů, denní doba a místo obchodování. Fond sledující MSCI World se během hlavních hodin obchodování na Xetře často obchoduje s rozpětím 0,03 % až 0,08 %. Tentýž fond ve 22:30 na mimoburzovní platformě, kdy jsou evropské referenční trhy zavřené a tvůrce trhu se nemůže okamžitě zajistit, je kotován s podstatně širším rozpětím.

Propočítaný příklad 2: spread u splátky versus jednorázové investice

• Spořicí plán, 300 EUR měsíčně. Polovina spreadu 0,04 % je 0,12 EUR za nákup. Za 240 splátek: přibližně 29 EUR. Zanedbatelné.
• Jednorázová investice, 25 000 EUR. Polovina spreadu 0,04 % je 10 EUR. Při 0,40 % je to 100 EUR. Jeden obchod, desetinásobné náklady.

Z toho přímo plyne praktické pravidlo. U měsíční splátky nemá smysl se spreadem vůbec zabývat a snaha optimalizovat datum provedení je zbytečné úsilí. U velké jednorázové investice je to naopak zdaleka nejvýznamnější položka transakce – obchodujte proto během hlavní seance referenční burzy a používejte limitní, nikoli tržní příkaz.

Celková nákladovost (TER) se účtuje denně vůči majetku fondu. Je to spodní hranice toho, co vás fond stojí, nikoli výsledek. Důležitý je tracking difference (odchylka sledování): skutečný rozdíl mezi výnosem indexu a výnosem fondu za kalendářní rok.

Tento rozdíl ovlivňují dva jevy:

• Půjčování cenných papírů. Fyzicky replikující fondy půjčují akcie a část poplatku si ponechávají, což působí proti TER.
• Srážková daň z dividend. Fond se sídlem v Irsku může u amerických dividend uplatnit smluvní sazbu 15 % namísto zákonné americké sazby 30 %. Swapová ETF na americké indexy se díky konstrukci swapu mohou americké srážkové dani z dividend vyhnout úplně. U indexu s vysokým podílem USA to představuje několik bazických bodů ročně – více než rozdíl v TER mezi dvěma poskytovateli.

Který fond nakonec vyjde lépe, se tedy nedá vyčíst jen ze samotného TER, ani ze snímku situace v článku s návodem. Zde záměrně neuvádíme žádná konkrétní čísla produktů: TER i velikost fondu se neustále mění a jsou ověřitelné jen podle ISIN a uvedeného data. Rozhodující dokumenty jsou fondový dokument PRIIP KID a aktuální factsheet poskytovatele – ty uvádějí TER, velikost fondu, domicil a způsob replikace pro každý jednotlivý fond.

U portfolia o hodnotě 100 000 EUR znamená rozdíl v TER osm bazických bodů přesně 80 EUR ročně. Je to reálné – ale není to důvod měnit velmi velký fond za malý. Malé fondy se zavírají nebo slučují, a v Německu je likvidace zdanitelnou událostí, která ukončuje vaši dobu držení. Nad zhruba 500 mil. EUR majetku fondu je toto riziko v praxi malé.

Ekonomicky je rozdíl nulový: akumulační fond dividendu ihned reinvestuje, u distribučního fondu to musíte udělat sami. Daňově je rozdíl podstatný a zcela závisí na tom, kde jste daňovým rezidentem.

Německo

Od daňové reformy investičních fondů z roku 2018 existuje Vorabpauschale – paušální předběžný odvod u akumulačních fondů, který každý rok zdaňuje minimální výnos, i když nic nebylo vyplaceno. Mechanismus je následující:

1. 1Základní výnos = zpětný odkupní kurz na začátku roku × oficiální základní sazba × 0,7
2. 2mínus veškeré výplaty skutečně provedené během roku
3. 3maximálně do výše skutečného nárůstu hodnoty podílu za rok
4. 4z čehož je 30 % osvobozeno u akciových fondů (Teilfreistellung)
5. 5zbytek se zdaňuje sazbou 25 %, plus solidární přirážka 5,5 % z této daně, plus církevní daň, je-li relevantní

Základní sazbu každý leden zveřejňuje spolkové ministerstvo financí a odvozuje se od výnosů dlouhodobých německých státních dluhopisů (Bundů). Před výpočtem si ověřte aktuální hodnotu v příslušném ministerském oběžníku – každý rok se mění.

Propočítaný příklad při předpokládané základní sazbě 2,5 % a portfoliu v hodnotě 50 000 EUR na začátku roku:

• Základní výnos: 50 000 × 2,5 % × 0,7 = 875 EUR
• 30 % částečné osvobození: zdanitelných zůstává 612,50 EUR
• Daň ve výši 26,375 % (25 % plus solidární přirážka): přibližně 162 EUR
• Roční nezdanitelná částka: 1 000 EUR na osobu, 2 000 EUR pro společně zdaňované páry. Kdo ji nevyužil jinde, v tomto příkladu neplatí nic.

Jedna praktická poznámka: odvod se strhává ze zúčtovacího účtu v lednu následujícího roku. Mějte tam hotovost, jinak některé banky k jeho pokrytí automaticky prodají podíly.

Švýcarsko

Soukromým osobám se nezdaňují realizované kapitálové zisky, zdaňují se příjmy. U akumulačního fondu je zadržený příjem stále nutné přiznat jako příjem, i když se nepřesunula žádná hotovost. Federální daňová správa zveřejňuje příslušné hodnoty pro jednotlivé ISIN ve svém registru ICTax. Švýcarské distribuce navíc podléhají 35 % srážkové dani, kterou lze zpětně uplatnit v ročním přiznání.

Rakousko

Daň z kapitálových výnosů činí 27,5 %. Klíčové je, zda je fond reportujícím fondem (Meldefonds): jen v takovém případě jsou fiktivní výplaty správně nahlášeny a zdaněny. Fondy bez reportingu se zdaňují paušálně, a to podstatně méně výhodně. Seznam vede OeKB.

Zkontrolujte také, zda váš broker vůbec sráží daň. Trade Republic ji sráží u německých daňových poplatníků, DEGIRO ji nesráží nikomu. Pokud investujete z Rakouska nebo Švýcarska přes zahraničního brokera, přiznání je vaše starost.

1. 1Nákup tří ETF, která drží totéž. MSCI World plus S&P 500 plus Nasdaq 100 není diverzifikace; je to týž americký technologický sektor ve třech obalech. Pro většinu portfolií stačí jeden globální akciový fond, volitelně doplněný o rozvíjející se trhy.
2. 2Honba za nejnižším TER bez ohledu na velikost fondu. Osm bazických bodů není argument pro fond, který za tři roky zanikne sloučením.
3. 3Pozastavení plánu při poklesu trhu. Smyslem pevné splátky je, že ve slabých měsících nakoupí více podílů. Pozastavením se tento mechanismus obrátí naruby.
4. 4Výběr brokera kvůli bonusu za přechod. Podívejte se raději na náklady odchodu: DEGIRO účtuje 20 EUR za pozici při odchozím převodu podle eurového ceníku, Saxo přibližně 50 EUR za ISIN, zatímco u Trade Republic je převod zdarma. Deset pozic u brokerů, kteří si účtují poplatek, a bonus je pryč.
5. 5Zapomenutí na německý příkaz k osvobození od daně. Nestojí to žádnou trvalou daň, ale váže to hotovost až do ročního daňového přiznání.
6. 6Nákup měnově zajištěné třídy akcií. Zajištění stojí úrokový diferenciál mezi měnami a odstraňuje riziko, které se u globálního akciového fondu za dvacet let z velké části samo vyrovná.
7. 7Snaha optimalizovat datum provedení. Při 300 EUR měsíčně se přete o centy. Tuto energii je lepší věnovat výši spoření.

1. 1Nejprve vyberte index. Jako jádro zvolte široký globální akciový index. Pokud chcete rozvíjející se trhy, použijte verzi all-country (pro všechny země) místo dvou fondů.
2. 2Porovnejte dva až tři produkty podle tříletého tracking difference, velikosti fondu (zhruba 500 mil. EUR a více) a domicilu – nikoli jen podle TER.
3. 3Brokera vybírejte podle tarifu spořicího plánu, ne podle marketingu. Zdarma od 1 EUR se zlomkovým provedením je evropský tržní standard, nikoli laskavost.
4. 4Zkontrolujte, zda broker sráží daň ve vaší zemi bydliště. Pokud ne, naplánujte si přiznání ještě před otevřením účtu.
5. 5Nastavte splátku, zautomatizujte převod a na účet se dívejte nejvýše jednou za čtvrtletí.
6. 6Jednou ročně proveďte kontrolu: Je vyčerpaná nezdanitelná částka? Je připravena hotovost na lednový předběžný daňový odvod? Je fond stále dostatečně velký?

Daňová pravidla i ceníky se mění, někdy i v průběhu roku. Každý zde uvedený údaj si ověřte v aktuálním ceníku svého poskytovatele a daňové otázky konzultujte s kvalifikovaným poradcem.

Tento článek je obecná informace, nikoli investiční poradenství.